NH/이규하] KH바텍 목표주가 상향
■ KH바텍 - 폴더블 스마트폰 출하량 확대 본격화
- 동사 목표주가를 26,000원(기존 24,000원)으로 상향하고 투자의견 Buy 유지. 폴더블 스마트폰 출하량 확대, 브라켓 부품 단가 인상 등을 반영해 실적 전망치를 상향한 것이 목표주가 상향의 주된 배경
- 폴더블 스마트폰 출하량은 2020년 부진했으나 2021년에는 예상보다 많을 것으로 전망. 당사는 2021년 폴더블 스마트폰 출하량 전망으로 기존 800만대 수준에서 870만대 수준으로 8.8% 상향
- 시장에서 예상하는 폴더블 스마트폰 출하량 4~ 500만대 대비 당사 출하량 전망이 더 높은 이유는 1)갤럭시 노트 시리즈가 단종될 것으로 예상되어 소비자 선택권이 좁아지고, 2)가격이 비교적 저렴한 중저가 폴더블 스마트폰 출시로 수요가 확대될 것으로 예상되기 때문
- 동사 4분기 실적은 폴더블 스마트폰 출하량 둔화로 당사 기존 추정 및 시장 기대치 하회 전망. 1분기에도 유사한 흐름 이어질 것으로 예상. 하지만 2021년 2분기부터는 신규 폴더블 스마트폰향 부품 납품이 본격화되고 브라켓 가격 인상이 반영되어 실적 본격적으로 확대될 것으로 전망
- 연간 실적은 2021년 폴더블 스마트폰 출하량 확대, 브라켓 가격 인상 등을 반영해 당사 기존 추정치 대비 9.4% 상향된 334억원(+749.9% y-y, 영업이익률 10%)수준 전망
- 중장기적으로도 고객사 폴더블 스마트폰 출하량 확대 뿐 아니라 폴더블 제품 및 고객 다변화로 실적 성장세 이어질 것으로 기대