롯데푸드 (002270) 가중되는 원가 부담
투자의견 매수 유지, 목표주가 440,000원으로 하향 조정(-24%)
- 글로벌 원자재 가격 상승 추세 지속에 따른 원가 부담과 광고판촉비 확대를 반영하여 이익 추정치 하향 조정
- 2022년 DPS 추정치를 종전 14,500원에서 11,500원으로 하향 조정극복해야 할 숙제들은 많지만
- 지난해 대두유, 팜유 등 글로벌 유지 시세의 상승 추세가 지속되어판가 상승으로 원가 부담을 완화시켜온 바 있음
- 하지만 연초 이후에도 유지 시세가 역사적 최고치를 경신해 감에따라 고객사 이탈이 예상됨
- 최근 빙과 시장의 성장을 주도했던 아이스크림 전문점의 성장률 둔화 전망
- HMR/육가공 브랜드력 제고를 위한 마케팅비 확대 우려구조조정도 신사업 확대도 순조롭게 이뤄지는 중
- 식자재 부문의 비효율 점포 축소, 식육 사업 중단 등 연이은 수익성제고 노력으로 식자재, 육가공 부문에서의 수익성 개선 기대
- 기능성 분유 판매 호조에 따른 이익 기여도 확대, 신사업인 베이비푸드 판매량 증가에 따른 손익 개선(2022년 BEP 추정)으로 2018년
이후 4년만에 연결 영업이익률은 3%를 상회할 것으로 추정
대신 한유정
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