중국 은행과 EMDE 차용인: 지정학적 분열의 시기에 두 나라의 관계는 어떻게 바뀌었을까?

[이매진]

중국 은행과 EMDE 차용인: 지정학적 분열의 시기에 두 나라의 관계는 어떻게 바뀌었을까?

https://www.bis.org/publ/work1213.htm

Chinese banks and their EMDE borrowers: have their relationships changed in times of geoeconomic fragmentation?

work1213 (1).pdf

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요약집중하다

중국 은행은 대부분의 신흥 시장 및 개발도상국(EMDE)에 대한 최고의 국경 간 대출 기관으로 두드러지지만, 최근 글로벌 확장이 둔화되었습니다. 우리는 2017년부터 2022년까지 최대 85개 EMDE에서 미결제 금액과 시장 점유율을 사용하여 양자 간 경제적 관계, 차용인 위험 변수 및 외교 정책의 역할을 탐구합니다. 양자 간 경제적 관계에 대해 우리는 중국과 차용인 국가 간의 무역, 외국인 직접 투자(FDI) 및 포트폴리오 흐름을 연구합니다. 우리는 부채 부담 측정과 인식된 부패를 차용인 위험 변수로 사용합니다. 외교 정책과 관련하여 우리는 일대일로 이니셔티브와 같은 중국 특정 정책과 일부는 지경제적 분열 추세를 반영하는 차용인 특정 정책을 모두 분석합니다.

기부금

우리의 기여는 세 가지입니다. 첫째, 미결제 금액과 시장 점유율을 모두 조사하여 중국 은행의 국경 간 대출 진화에 대한 새로운 분석을 제공합니다. 이는 중국 은행뿐만 아니라 다른 보고 국가 은행의 대출과 관련된 중국 은행의 대출에 초점을 맞춥니다. 둘째, 국경 간 대출에 대한 전형적인 패널 분석에 포함된 차용인 국가 특성 유형을 확장하여 차용인의 위험 인식을 조사합니다. 셋째, 중국 은행의 글로벌 사업과 일대일로 이니셔티브나 중앙은행 스와프 라인과 같은 중국 정책 이니셔티브 간의 관계와 지경제적 분열 추세의 잠재적 역할에 대해 조명합니다.

결과

코로나19 팬데믹 이후 일반적으로 확장이 더딘 배경에서, 우리 분석에서 세 가지 결과가 나타났습니다. 첫째, 상관관계 패턴이 국경 간 대출 및 무역에서 대출 및 FDI로 전환되었습니다. 둘째, 중국 은행은 다른 국가 은행과 비교하여 위험 허용 수준이 다릅니다. 차용인 국가 위험 변수는 중국 은행의 시장 점유율과 양의 상관관계가 있지만 국경 간 대출 금액과는 상관관계가 없습니다. 셋째, 중국의 일대일로 이니셔티브는 무역에서 FDI로의 상관관계 전환을 강화하는 반면, 지경제적 분열의 혜택을 볼 수 있는 차용인은 더 강력한 FDI-대출 관계를 보이지 않습니다.

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추상적인

중국 은행이 EMDE에 대한 최대의 국경 간 대출 기관이 되었지만, 최근 규모와 시장 점유율 측면에서 확장이 둔화되었습니다. 또한 중국의 양자 무역과 은행의 국경 간 대출 간의 강력한 상관 관계가 약화된 반면, 2020-22년 동안 대출은 FDI와 더욱 양의 상관 관계가 되었습니다. 저희 논문에서는 이러한 패턴을 분석하고 차용인 위험 변수와 외교 정책의 역할을 살펴봅니다. 저희의 연구 결과에 따르면 무역에서 FDI로의 상관 관계가 바뀌는 것은 일반적인 EMDE 현상이지만 중국의 일대일로 이니셔티브가 이를 강화합니다. 반면, 지경제적 분열의 혜택을 볼 수 있는 차용인은 더 강력한 FDI 대출 관계를 보이지 않습니다. 또한 중국 은행은 차용인 국가 위험 변수가 중국 은행의 시장 점유율과 양의 상관 관계가 있지만 국경 간 대출 금액과는 상관 관계가 없기 때문에 다른 은행 국적과 비교하여 위험 허용 수준이 다르다는 것을 발견했습니다.

JEL 분류: F34, F36, F65, G21

키워드: 국경 간 대출, 중국 은행, 무역, FDI, 차용인 부채, 팬데믹, 제재, 지경제적 분열