2023년 11월 8일 수요일 증권사 리포트(롯데렌탈)

[hjstock]

2023-11-08
유진투자증권 / 이재일

투자의견 BUY 목표주가 35,000

동사는 3분기 매출액 6,870억원(-4.2%yoy), 영업이익 810억원(-13.4%yoy), 지배이익 410억원(흑자전환yoy)를 기록.

중고차 매각 → 중고차 렌탈 사업 전환으로 인해 컨센서스를 소폭 하회함.

오토렌탈(장기)는 매출액 3,752억원(+1.9%yoy), 영업이익 276억원(+32.1%yoy, OPM 7.4%)를 기록.

중고차 장기렌탈 사업 확대로 이익률 전년비 개선.

오토렌탈(단기)는 매출액 744억원(-15.7%yoy), 영업이익 34억원(-77.8%yoy, OPM 4.6%)를 기록.

5월 오픈한 차세대 시스템 안정화 지연으로 인한 카셰어링 실적 부진이 매출/이익 감소의 원인.

중고차 매각은 매출액 1,809억원(-9.3%yoy), 영업이익 452억원(-13.9%yoy, OPM 25%), 매각대수 12,022대(- 13.0%yoy)를 기록.

중고차 장기렌탈 물량 확보를 위한 전략적 물량 감소가 감익의 주요 원인.

중고차 렌탈 비중 확대로 인해 단기 수익성 일부 훼손되나 장기적으로는 이익의 안정성 개선과 수익성 강화 효과를 거둘 수 있을 것으로 기대됨.

또한, 비중이 큰 사고 관련 비용 감소를 통해 수익성 향상 작업이 진행되고 있음.

중고차 렌탈 비중 확대로 단기 실적 변동성 확대되고 있으나 장기 관점에서의 자산수익률 개선에 초점을 맞출 필요 있을 것.

브랜드 전면 개편(마이카, 비즈카, 차방정)이 진행되고 있어 캠페인 성과가 주가 상승의 주요 변수가 될 것.

동사에 대한 투자의견 매수와 목표주가 35,000원을 유지함.

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