[세아메카닉스(396300)] 전기차 및 디스플레이 부품 다이캐스팅 업체

[불스탁®]

전기차 및 디스플레이향 알루미늄 부품의 다이캐스팅 전문업체

1999 년 세아정밀 법인 설립, 2002 년 세아메카닉스로 사명 변경. 동사는 다이캐스팅 주조 방식을 이용하여 자동차, 전자부품 제조 사업을 영위. 주요 제품으로는 내연기관차 부품, 전기차 부품, TV 거치대 등이 있음. 독점적인 고진공 다이캐스팅, 알루미늄 용탕기술을 바탕으로 LG 전자, LG 에너지솔루션 등을 최종 고객으로 두고 있음. 최근 EV, PHEV 등 미래차 부품 전문업 체로 도약을 위한 신소재 연구개발을 진행 중. 동사는 2022 년 3 월 24 일 코스닥 상장 예정.

제품별 매출비중(2020 년 연결기준)은 내연기관제품 16.9%, 전기차 제품 15.2%, 기타 자동 차제품 5.8%, Stand 제품 32.4%, Bracket 제품 26.2%, 기타 3.5% 기록.

공모 후 주주 비중은 최대주주 등 44.9%, 기타보호예수 19.5%, 전문투자자 3.9%, 벤처금융 1.0%, 기타주주 4.9%, 우리사주조합 1.3%, 상장주선인 0.8%, 공모주주 23.8%.

투자포인트

1) 우호적 전방시장을 바탕으로 안정적 실적 성장 전망: 괄목한 성장을 보이는 전방시장(전기차, 디스플레이)을 기반으로 안정적 성장 전망. ① 전기차향 부품: 동사 다이캐스팅 기술은 미래 산업 변화에 따라 새로운 제품 생산 가능. 현재 LG 에너지솔루션에 배터리를 외부 환경으로 보호하는 ‘End Plate’ 납품. 최근 폴란드 공장, 포드향 제품 수주에 성공하여 2022 년 양산 시작. 또한 현대기아향(세방리튬배터리) 신규수주 및 협력사 등록 예정이며 SK 이노베이션에도 적극적 영업 중. DC 전류 변환장치 등의 전기차 부품인 DC-BOX 도 생산. 다임러에 납품 중이며 LG 마그나 완성차 고객사들로부터 많은 수주활동을 벌이고 있음. ② 디스플레이 부품: 디스플레이 Stand 제품 등을 LG 전자, LG 디스플레이에 납품 중. Stand 판매 점유율 40%를기록 중. 우수한 기술력을 바탕으로 LG 전자 시그니처 올레드 TV 모델의 롤러블 구동 매커니 즘을 개발. 현재 하이엔드 제품에서 보급형 제품으로 확대 시 실적 성장 기대.

2) 포트폴리오 확대 및 고객다변화로 외형 성장 기대: 제품 및 고객사 다양화를 통한 외형 성장이 기대됨. ① 수소차 및 응용 Vehicle: 현재 현대케피코에 수소차 공기차단 밸브 제품 납품. 넥쏘에 적용되고 있음. 또한 현대차의 차세대 수소차에 맞는 부품을 개발 중이며 양산을 위한 수주 진행하고 있음. 향후 친환경 선박, 철도, 우주항공, 고급형 스포츠카 등으로 제품 영역 확장할 계획. ② 고객 다변화 추진: 미국, 유럽, 중국 등 고객사 다변화 계획. BYD, CATL 등 중국 업체 대상 신규 거래처 확보를 추진하고 있음. 또한 증가하는 수요에 맞게 선제적으로 스마트 팩토리 적용 신공장 증축하고 있어 긍정적임.

2021년 기준 PER 15.2~17.4배로 동종업체 대비 할인된 수준

공모 희망가(밴드: 3,500 ~ 4,000 원)는 2021 년 기준 예상 EPS(230 원) 적용 PER 15.2~17.4 배로, 국내 유사업체 (신성델타테크, 유니테크노)의 3 분기 누적 실적 연환산 기준 평균 PER 21.8 배 대비 20.3%~30.3% 할인된 수준.

상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 28.7%(760 만주)로 적은 수준임.

유진 박종선

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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