2023년 11월 8일 수요일 증권사 리포트(현대백화점)

[hjstock]

2023-11-08
유진투자증권 / 이해니

투자의견 BUY 목표주가 80,000

3Q23P 전체 순매출액 1조원(-26.8%, 이하 yoy), 영업이익 740억원(-19.8%), OPM 7.4%(+0.6%p).

백화점: 매출액 +3.5%, 영업이익 -10.3%. 상반기부터 이어진 고정비(수도광열비, 인건비, 감가상각비 약 150억 원) 영향 지속.

다만 4분기는 PPA 상각비 기저, 대전 아울렛 영업 중단 기저, 신규 명품 브랜드 오픈 기대.

면세점: 매출액 -57.5%. 영업이익 10억원(흑자전환). 면세 영업 개시 이후 첫 분기 흑자 기록.

1) FIT 고객 비중 25%까지 상승하며 고마진 고객 이익 기여도 높아짐.

2) DF5 구역 오픈에 따라 일평균 매출 및 이익 안정권 진입. 4분기 영업이익도 현재 일매출 수준에서 BEP 가능.

단체 관광객 증가, 신규 브랜드 입점 등은 긍정적인 부분.

지누스: 매출액 -31.2%. 영업이익 -69.8%. 아마존 프라임데이 판촉비 증가 영향으로 이익 하락.

재고는 일정 수준 이하로 떨어진 것으로 파악. 4분기는 소비 부진 및 경쟁사 진입의 환경에서도 qoq 성장 목표.

목표주가 80,000원 유지, 투자의견 ‘매수’ 유지

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