[신한투자증권 자동차/소재팀 심원용, 정용진]
대보마그네틱(290670.KQ): 묵묵히 가는 중
▶️ 4Q22P Review: 영업이익 110억원 기록
- 매출액 291억원(+64% YoY), 영업이익 110억원(+400% YoY)
- 고객사 맞춤 대응, 스펙업 등 믹스 개선으로 영업이익률 37.6% 기록
▶️ 전방 투자 수혜와 소재 사업 방향성은 불변
- EV 배터리 투자 지속. 배터리 안전에 대한 기준 강화. 탈철도 전 밸류체인에 걸쳐 핵심 요소
- 고객사 협응, Capa 대응 고려 시 경쟁사 대비 우위 판단. 2023년 EMF 매출액 1,266억원(+26% YoY) 추정
- 83억원(22.08), 120억원(23.01) 투자 발표로 소재 사업 준비 순항. 수산화리튬/탄산리튬/첨가제 제품 가세 전망
▶️ 투자의견 '매수', 목표주가 80,000원
- 2023년 예상 EPS 3,794원에 Target P/E 21배 적용해 산출
- EMF와 소재로 2차전지 산업 전반에 관여. 밸류에이션 정당화 가능
대보마그네틱 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=312441