글로벌 채권 판매 감소로 약 6천억 달러 시작

[sdwds98]

채권 수익률로 1년을 시작하는 가장 좋은 방법은 전 세계 정부와 기업들이 전례 없는 5조 달러 이상의 부채를 매각하는 데 도움을 주는 것이다.

유럽 은행에서부터 아시아 기업, 개발도상국들에 이르기까지, 사실상 모든 종류의 글로벌 채권이 4.1퍼센트 급등하면서 1999년으로 거슬러 올라가는 최고의 실적을 거둔 덕분에, 새로운 발행 시장의 거의 모든 부분이 호황을 누리고 있다.

2022년의 대부분을 외면당한 후 신규 자금 조달을 원하는 대출자들은 인플레이션이 진정되고 있고 중앙은행들은 한 세대 만에 가장 가혹한 금융 긴축의 중단을 요구할 조짐 속에서 겉으로 보기에 끝이 없어 보이는 부채에 대한 욕구를 가진 투자자들과 갑자기 마주치고 있다.많은 사람들에게, 작년 역사적인 대패가 2008년 이후 최고 수익률을 올린 후, 특히 세계 경제의 둔화가 더 큰 이익의 가능성을 제공하는 가운데, 고정 소득 자산은 점점 더 매력적으로 보인다.

파인브릿지 인베스트먼트의 아시아 전일본 고정수입 담당자인 오마르 슬림 씨는 채권가격 상승은 특히 투자등급 시장의 관점에서 볼 때 다리를 걸치고 있다고 말했다.그는 기업의 펀더멘털(기초체력)은 계속 견고하다면서 중국 정책의 급격한 U턴이 글로벌 성장을 촉진하고 신흥시장의 후발 리스크를 완화하고 추가적인 지원을 제공할 것이라고 덧붙였다.

오퍼링에 대한 과도한 수요, 신규 발행 양허 감소, 17개월 이상 만에 가장 많은 미국 신용등급 유입이 올해 1월 차입금을 사상 가장 바쁘게 만들었다.블룸버그가 집계한 자료에 따르면, 1월 18일까지 세계 통화 간 투자 및 투기 등급의 국채와 회사채 발행액은 5860억 달러에 달해 이 기간 동안 사상 최대치를 기록했다.목요일에는 더 많은 발행인들이 가격을 책정했다.

BNP파리바 SA의 투자용 금융채권시장 EMEA 책임자인 줄리아오 바라타는 이는 매우 좋은 창구라고 말했다.투자자들은 인플레이션이 진정될 것으로 예상하고 있으며 특히 투자 등급의 시장 진입점이 될 것으로 보고 있다.주문 내용과 거래 강화 방식에서 이를 보고 있다고 말했다.

미국의 투자 등급 신용 스프레드는 이번 주 9개월 만에 가장 빡빡한 수준을 기록했고, 유럽에서는 5월 이후 최저치를 기록했다.미국의 123베이시스포인트에서는 불황기에 흔히 볼 수 있는 최고치인 약 200베이시스포인트와는 거리가 멀다.

상대적으로 높은 수익률은 투자자들에게 매력적이지만, 일부에서는 세계적인 성장이 빠르게 진행됨에 따라 위험을 보상하기에 충분하지 않을 것이라고 우려한다.슈워브 파이낸셜 리서치 센터의 고정 수입 전략가인 콜린 마틴에 따르면, 이번 달 홍수 이후 공급 부족은 확산을 더 줄일 수 있다.

그는 인터뷰에서 투자 스프레드가 계속 하락해 1%대로 돌아간다면 경기 전망을 감안할 때 너무 타이트하기 때문에 우려하기 시작할 것이라고 말했다.

블룸버그 인텔리전스는 미국의 투자등급 채권이 2022년 반세기 만에 최악의 실적을 기록한 데 이어 올해 10%의 수익률을 기록할 것으로 전망했다.이는 미국의 정크 빚에 대한 예측치의 두 배 이상인데, 경기가 침체될 때 고퀄리티 지폐가 정크 빚보다 더 많은 혜택을 주기 때문이다.분석가들에 따르면 신흥 시장과 투자 등급의 유로화 표시 신용은 각각 8%와 4.5% 상승할 것이라고 한다.

다음은 2023년에 나타난 다른 주목할 만한 주제들이다.

유로 버그

올해를 시작하기 위한 글로벌 채권 판매 급증은 고르지 못했다.블룸버그가 집계한 자료에 따르면 유로화 부채 발행은 1년 전에 비해 약 39% 증가하며 기록을 경신하고 있다.데이터에 따르면 달러 채권 판매는 작년의 호조세와 거의 일치하고 있다.

블룸버그가 집계한 자료에 따르면 유로화 대비 유로화 헤지 비용이 3월 이후 최저치를 기록하면서 올해 들어 파운드화 부채도 급증했다.이는 현재 유럽 발행사가 유로화 부채를 완전히 발행하는 것보다 파운드화 부채를 매각하고 유로화로 다시 전환하는 비용이 더 적게 든다는 것을 의미한다.

하지만 이미 일부 지역에서는 발행이 늦어질 조짐도 보이고 있다.중국 육지 발행사들은 설 연휴를 맞아 1월 23일부터 일주일 내내 휴무할 예정이어서 아시아 지역에서의 공급이 줄어들 것으로 시장 관측통들은 보고 있다.

금융회사들이 올해 글로벌 발행 부문을 주도하고 있으며, 현재까지 매출액은 2,500억 달러를 넘어섰다.

블룸버그가 집계한 자료에 의하면, 유럽에서는, 은행으로부터의 매상이, 1000억유로(1080억달러)가 넘는 신규 채권을 가지는 것으로, 벌써 사상 최대를 기록했습니다.금융기관들은 연간 차입 계획을 시작할 뿐만 아니라 대유행 시대의 값싼 유럽중앙은행 대출금 상환을 모색하기 위해 개선된 위험 욕구와 신용 비용 하락을 포착하고 있다.

정크 메일의 슬로우

발행에 있어서 기반을 찾기 위해 고군분투하는 몇 안 되는 시장 중 하나는 투기성 채무에 대한 것이다.고수익 기업 및 정부 발행사의 오퍼링은 2019년 이후 가장 느린 속도로 진행되며 1월 18일까지 약 240억 달러의 가격이 책정되었다.그것은 부분적으로 과거에 만기가 연장된 정크레이트 회사들이 급락하기 전에 금리가 더 하락하기를 기다리고 있기 때문일 것이다.대출자들이 세계적인 불황을 어떻게 헤쳐나갈지에 대한 투자자들의 신중함 또한 그럴듯한 요인이다.

그러나 수요가 곧 회복될 조짐이 보인다.

이번 주 Tereos SCA가 계약을 체결하고 Telecom Italia SpA도 목요일 계약을 체결하는 등 유럽에서 고수익 거래가 생겨나고 있다.정형외과 기기 제조업체인 Limacorporate SpA는 10%대 수익률로 알려진 2억9500만 유로의 채권을 판매하고 있으며, 사모 주식 소유주인 EQT는 그 매력을 더욱 높이기 위해 4810만 유로의 출자금을 투자하고 있다

2022년 수익률이 급증한 이후 3년 만기 이하의 어음 매출은 불과 2년 전 같은 기간보다 80% 이상 증가한 1385억 달러를 기록했다.반면 만기가 10년 이상인 채권은 발행이 줄었다.

신용 시장의 다른 곳:

아메리카 대륙

• 이 문제에 정통한 사람들에 따르면 JP모간 체이스는 직접 대출이라는 수익성 높은 세계로 진출하기 위해 최소 100억 달러를 책정했다.
• UBS 그룹 AG는 미국 대출시장의 불안, 민간 신용의 균열, 미국의 고수익 부채의 심각한 하락 위험의 징후 속에서 투자자들에게 미국 부채에 대한 유럽 신용을 사도록 권고하고 있다.
• 노르웨이 크루즈 라인 홀딩스사는 5억 달러 규모의 정크 본드 판매를 개시하여 하이일드 시장의 광범위한 반등에 편승한 가장 최근의 차입자가 되었습니다.
• 엑셀라테크놀로지스의 자회사는 1월 17일 2023년과 2026년 만기 제1차 담보부 선취특권 채권에 대한 이자 지급을 건너뛰었다.
• 미쓰비시 UFJ 파이낸셜 그룹MUFG의 대표자에 의하면, Barclays Plc에서 증권화 상품 판매 담당 이사인 Jimmy Wilson을 고용했다.

EMEA

• 유럽 1차 시장의 발행은 주춤했다.다만, 프랑스의 공공 기관 EDF는, 올해까지 유럽 최대의 기업 거래가 될 가능성이 있는, 범퍼 멀티 통화 채권 거래를 요구하고 있다.
• EDF의 4부로 이루어진 거래는 유로화와 파운드화에 걸쳐 30억유로(32억달러)를 조금 넘는 금액을 조달하는 것을 목표로 하고 있으며, 70억유로 이상의 투자자를 끌어들였다.
• CreditSights 노트에 따르면 유럽 부동산 부문의 '방어적 이름'이 더 많은 사람들이 새로운 선순위 무담보 채권의 1차 시장을 "조만간" 이용할 것으로 보인다.

아시아

• 글로벌 경제 성장에 대한 우려가 다시 대두된 이후 아시아 전일본 투자 등급의 달러 채권을 디폴트에 대비하기 위한 비용이 1주일여 만에 처음으로 상승세로 돌아섰다.  
• 중국의 7,400억 달러 역외 채권 시장은 채권자들이 소위 킵웰 행위라고 불리는 모호한 형태의 지불 지원에 의해 어떻게 보호되는지에 대한 새로운 시험을 기다리고 있습니다.
• 그 나라의 가장 큰 채무 불이행자 중 한 명에게 중요한 법원의 결정이 다가온다.
• 한국의 신용시장은 두 가지 속도로 위기에서 회복되고 있는데, 투자자들은 상위 기업들의 빚을 짊어지고 있고, 일부 기업들은 자금 조달에 어려움을 겪고 있다.
• 최근 금리 인상이 수익률에 영향을 미치자 인도 투자자들은 단기채무펀드를 외면하고 주식으로 몰리고 있다.