에디 웨이: 기조연설 - 재무 시장 정상회담 2024

[이매진]

에디 웨이: 기조연설 - 재무 시장 정상회담 2024

홍콩 통화 관리국 장관 에디 웨가 2024년 9월 27일 홍콩에서 열린 재무부 시장 정상회의에서 기조연설을 하고 있습니다.

이 연설에 표현된 견해는 연설자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

https://www.bis.org/review/r241001f.htm

Eddie Yue: Keynote speech - Treasury Markets Summit 2024

r241001f (1).pdf

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존경하는 손님, TMA 회원 및 친구 여러분, 신사 숙녀 여러분:

안녕하세요. 올해의 Treasury Markets Summit에서 오랜 친구와 새로운 친구를 많이 만나서 매우 기쁩니다. 먼저 중국의 경제 전망, DeFi, CBDC에 대한 귀중한 통찰력과 관점을 공유해 주신 저명한 전문가 그룹에게 진심으로 감사드립니다. 이러한 주제는 시의적절하고 미래지향적입니다. 토론은 글로벌 금융의 역동적인 환경을 헤쳐 나가는 데 많은 생각을 제공했습니다.

여름 휴가를 마치고 직장으로 복귀하면서 파리 올림픽과 패럴림픽에서 우리 선수들의 놀라운 성과를 응원했던 설렘 가득한 순간을 잊지 말자. 이 작은 도시는 항상 큰 꿈을 꾸고, 열심히 일하고, 좋은 성과를 낸다. 우리가 "할 수 있다는 정신"이라고 부르는 것이다. 

인민폐 국제화

홍콩의 해외 RMB 사업을 성장시킨 저희의 여정도 마찬가지입니다. 그 여정은 정확히 20년 전인 2004년에 시작되었는데, 그때 홍콩은 중국 본토 외 지역 최초로 개인 거주자가 RMB 은행 계좌를 개설할 수 있는 도시가 되었습니다. 그 후 10년 동안 RMB RTGS(실시간 총결제) 출시, 최초의 딤섬 채권, 중국 재무부(CMoF)가 발행한 최초의 채권, 무역 결제, 중국 은행간 채권 시장(CIBM)의 최초 참여자, RQFII(인민폐 적격 외국 기관 투자자) 등 여러 이정표를 달성했습니다. 이 파란만장한 10년은 2012년 HKMA가 지원하는 유동성 시설을 출시하고 2013년 TMA가 CNH HIBOR 고정을 도입하면서 끝났습니다.

20년차에 우리는 CNH 인프라에서 주요 돌파구를 계속 이루었습니다. 2014년은 획기적인 Stock Connect의 탄생을 알렸습니다. 그 후 몇 년 동안 주식에서 채권, 펀드, 자산 관리, 위험 관리에 이르기까지 Connect 계획 모음은 범위를 계속 확장하고 기능을 개선했습니다. 홍콩의 중요한 노드를 통해 중국 본토와 국제 금융 시장을 원활하게 연결합니다.  

20년이 지난 지금, 우리의 해외 RMB 사업 생태계는 비약적으로 확장되었습니다. 시장 참여자는 이제 더 활동적이고 다양해졌으며, 제품은 더 광범위하고 정교해졌고, 시장 인프라는 더 견고해졌습니다. 해외 시장은 특히 지난 몇 년 동안 강력한 성장세를 보였습니다. 더 많은 국경 간 거래가 RMB로 결제되고, 더 많은 사업 활동과 직접 투자가 자금 조달 통화인 RMB로 자금 조달되고, 더 많은 글로벌 투자자가 포트폴리오를 RMB 자산으로 다각화하고 있기 때문입니다.

숫자로 말해 보자. 홍콩의 인민폐 은행 대출은 지난 3년 동안 3배 증가하여 2024년 7월 현재 약 6,000억 위안에 달했다. 해외 인민폐 채권 발행 금액은 2020년에서 2023년 사이에 거의 두 배로 증가했다. 인민폐로 결제된 중국의 대외 무역 비중도 2021년 15%에서 현재 30%로 두 배로 증가했다. 올해 첫 7개월 동안 스톡 커넥트와 노스바운드 채권 커넥트의 거래액은 각각 1,610억 위안과 450억 위안으로 2020년 같은 기간 대비 49%와 132% 증가했다.

앞으로 RMB 국제화에 대한 전망은 순환적 요인과 구조적 요인의 조합으로 뒷받침되어 여전히 유망합니다. 단기에서 중기적으로 중국 본토의 수용적인 통화 정책 환경이 지속될 것으로 예상되며, 이는 은행과 기업이 RMB를 자금 조달 통화로 사용하도록 인센티브를 제공할 것입니다. 

장기적으로 우리는 여러 가지 유리한 요인을 봅니다. 실물 부문에서 더 많은 중국 본토 기업이 글로벌 공급망이 계속해서 재구성됨에 따라 해외 확장을 모색하고 있습니다. 중국과 ASEAN, 중동 및 기타 일대일로 국가 간의 무역 및 투자 협력은 계속해서 성장할 것입니다. RMB 국제화가 가속화됨에 따라 중국의 무역 파트너는 국경 간 거래에서 RMB를 사용하려는 의지가 점점 더 커지고 있습니다. 실물 부문에서 RMB 기반 활동은 RMB 제품, 재무 관리, 장기 투자 및 위험 관리에 대한 수요를 더욱 증가시킬 것입니다. 최고의 해외 RMB 허브인 홍콩은 다양한 이해 관계자에게 서비스를 제공하는 동시에 금융 부문이 끊임없이 성장하는 기회를 포착할 수 있도록 하는 이동 플랫폼 역할을 할 수 있는 독특한 위치에 있습니다. 

훌륭한 전망에도 불구하고, 우리는 현실 확인을 해야 합니다. 우리는 그 기회를 포착할 준비가 얼마나 되어 있습니까? 기회를 여는 데 방해가 되는 고통스러운 점은 무엇입니까? 고통스러운 점을 해결하기 위해 무엇을 더 해야 하고 할 수 있습니까? 이것들은 정책 입안자와 민간 부문 참여자가 함께 답해야 할 정당한 질문입니다. 몇 가지 생각을 공유하고 HKMA에서 유동성, 제품, 인프라, 아웃리치라는 네 가지 특정 영역에서 취하고 있는 조치를 간략하게 설명하겠습니다.

유동성

가장 중요한 것은 유동성입니다. 저는 경험이 풍부한 재무부 시장 참여자들에게 "유동성은 유동성을 낳는다"는 개념을 설교할 필요가 없습니다. 요즘 자주 묻는 질문은 홍콩의 인민폐 유동성 풀이 충분히 큰지 여부입니다. 제 답은 다음과 같습니다. 상황에 따라 다릅니다. 유동성에 대해 이야기할 때 규모가 중요합니다. 하지만 유동성 풀의 효율성 또는 속도도 마찬가지로 중요합니다. 홍콩의 인민폐 예금은 한때 1조 2,000억 위안으로 정점을 찍었지만 2017년에 6,000억 위안으로 최저치를 기록한 후 2024년에 현재 규모인 약 1조 2,000억 위안으로 회복되었습니다. 이 10년 주기 동안 우리는 무역 결제, 채권 발행, 포트폴리오 흐름 측면에서 홍콩에서 인민폐 활동이 증가하는 것을 계속 보았습니다. 주목할 만한 사례 중 하나는 단 6년 만에 RTGS 시스템을 통해 일일 인민폐 거래량이 3배로 증가한 것입니다. 이 모든 것이 유동성 풀의 높은 효율성을 보여줍니다. 

따라서 현재 유동성 풀의 규모는 현재 규모의 해외 사업을 지원하기에 충분히 크다고 말하는 것이 타당합니다. 그러나 추가적인 효율성 향상은 점점 더 미미할 것입니다. 따라서 조금 더 장기적인 관점에서 보면 시장 수요의 증가에 걸맞게 유동성 풀이 성장해야 할 필요성이 분명합니다. 이와 관련하여 우리는 은행에 대한 RMB 유동성 가용성을 개선하여 고객의 RMB 자금 조달 수요를 충족할 수 있도록 하는 가능한 방법을 연구하고 있습니다. 우리는 다양한 아이디어를 개발하고 구체화하면서 TMA를 포함한 업계와 계속 협력할 것입니다. 

제품

이제 제품으로 넘어가겠습니다. 우리는 Connect 계획의 제품군을 확장하고 디자인 기능을 개선하기 위해 동료 규제 기관과 계속 협력할 것입니다. 주식 시장에서 작년에 HKD-RMB 듀얼 카운터가 출시되면서 사용 가능한 RMB 제품의 스펙트럼이 풍부해졌습니다. 우리는 사우스바운드 Stock Connect에 듀얼 카운터가 포함되기를 기대합니다. 

한편, 딤섬 채권은 속도를 내고 있습니다. 7월에 정부는 첫 번째 30년 RMB 그린 본드를 발행하여 RMB 수익률 곡선을 상당히 확대했습니다. 이 발행은 압도적인 반응을 얻었고 다른 발행자가 이를 따를 수 있는 길을 열었습니다. 2주 전, 광둥성 정부는 홍콩에서 첫 번째 해외 RMB 채권을 발행했는데, 이는 선전과 하이난과 같은 지방 정부 발행자 목록에 매우 환영받는 추가 사항이었습니다. CMoF 채권과 함께 이러한 공식 부문 발행은 시장에서 참조할 수 있는 절실히 필요한 벤치마크 수익률 곡선을 제공합니다. 이번 주 초에 HKMA는 국가발전개혁위원회와 공동으로 업계 행사를 주최하여 중국 기업이 홍콩에서 채권을 발행할 수 있도록 지원했습니다. 이러한 모든 노력은 홍콩에서 활기차고 지속 가능한 딤섬 채권 시장의 발전을 촉진할 것입니다.

외환 시장에서 홍콩에서 RMB 관련 활동이 지속적으로 성장하는 것을 보는 것은 고무적입니다. TMA의 반기 조사에 따르면, 미국 달러와 RMB는 지속적으로 우리 외환 시장에서 가장 많이 거래되는 통화 쌍이었습니다. 2024년 4월 RMB와 관련된 외환 거래의 총 가치는 전년 대비 두 배 이상 증가했습니다.

위험 관리 상품 측면에서도 좋은 진전이 있었습니다. Swap Connect는 2023년에 운영을 시작했습니다. 올해 초 HKMA는 RMB 유동성을 확보하기 위한 담보로 온쇼어 CMoF와 정책 은행 채권을 수용했습니다. 이를 통해 투자자들이 온쇼어 채권 보유를 효율성 향상 및 유동성 확보를 포함하여 보다 생산적으로 활용할 수 있는 다른 가능성을 모색할 수 있는 엄청난 기회가 열렸습니다. 파이프라인에는 다른 RMB 관련 위험 관리 상품이 있으며, 제품 출시의 조기 기회를 기대합니다.

하부 구조

유동성이나 상품과 관련된 눈에 띄는 사업의 숨은 영웅은 홍콩의 강력한 인민폐 인프라입니다. 이 인프라는 전 세계 해외 인민폐 거래의 80%를 포함하여 방대한 양의 인민폐 흐름을 처리하는 데 있어 매우 효율적이고 안정적인 기반을 제공합니다.

인프라 개선은 허브 지위를 유지하는 데 중요합니다. 중요한 이니셔티브 중 하나는 딤섬 채권의 보관과 Bond Connect의 원활한 기능을 위한 핵심 플랫폼인 Central Moneymarkets Unit(CMU)의 업그레이드입니다. CMU를 ICSD(국제 중앙 증권 예탁소)로 전환한다는 비전을 달성하기 위해 시스템 업그레이드가 본격화되었습니다. 사업 모델과 제품 제공도 운영을 보다 상업화하고 고객 중심적이며 시장 기반으로 만들기 위해 대대적인 개편을 거치고 있습니다.

또 다른 획기적인 이니셔티브는 참여 중앙은행과 상업은행이 공유하는 다중 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 플랫폼인 Project mBridge입니다. 이 플랫폼은 국경 간 지불에서 낮은 효율성과 높은 비용이라는 전형적인 문제점을 해결하는 것을 목표로 합니다. RMB가 mBridge에서 사용되는 CBDC 중 하나이므로 국경 간 지불에서 RMB를 보다 쉽게 ​​사용할 수 있는 또 다른 기회가 제공되며, 해외 허브인 홍콩은 이 프로젝트의 성공으로 혜택을 볼 수 있습니다. 이 프로젝트는 최소 실행 가능 제품(MVP) 단계에 들어섰으며, 홍콩의 은행이 비즈니스 파트너와 협력하여 효율적인 국경 간 지불을 위해 이 플랫폼을 잘 활용하기를 권장합니다.   

쭉 내밀다

마무리하기 전에 홍콩의 RMB 허브를 홍보하기 위한 아웃리치 활동의 중요성에 대해 간략히 논의하겠습니다. 아웃리치란 홍콩 내외의 이해 관계자와의 참여를 말합니다. 지역적으로 TMA는 수년에 걸쳐 HKMA가 RMB 허브를 구축하는 데 강력한 지원과 유용한 조언을 제공해 온 중요한 파트너로, CNH 고정 관리부터 HKMA가 시장 참여자에게 피드백과 아이디어를 제공하여 RMB 플랫폼을 지속적으로 개선하고 경쟁력을 강화할 수 있는 유용한 채널 역할을 했습니다. 감사합니다, TMA. 

또한 ASEAN 및 중동 국가를 포함한 해외 아웃리치 활동에 기여한 은행업계 동료 및 친구들에게 감사드려야겠습니다. 해당 국가의 공식 및 금융 부문과의 적극적인 참여와 교류를 통해 우리는 거래 및 투자 활동에서 RMB를 보다 광범위하게 사용하는 것의 이점과 잠재력에 대한 상대방의 이해를 높이고 관심을 높였습니다. 이러한 상호 작용은 HKMA에서 RMB와 해당 현지 통화를 포함하는 거래의 관성과 병목 현상을 극복하기 위한 보다 구체적인 작업 계획을 수립하는 데 좋은 기반을 제공했습니다. 우리는 이러한 종류의 아웃리치가 앞으로도 계속될 것으로 기대합니다. 

결론

신사 숙녀 여러분, 제가 여러분과 여러분이 마땅히 받아야 할 점심 식사 사이에 서 있는 유일한 장애물이라는 점을 염두에 두고, 여기서 멈추는 게 좋겠습니다. 우리가 시작한 곳, 올림픽으로 돌아가서, 우리의 해외 RMB 사업의 맥락에서 그 모토인 더 빠르고, 더 높고, 더 강하다는 말로 마무리하겠습니다. 신제품 출시가 더 빠르고, 다양한 매출이 더 높고, 선두를 계속하면서 더 강해지겠습니다. 

그럼, 정말 감사드립니다.