하이브 : 이수만 최대주주의 지분 인수 및 공개 매수 제안 코멘트

[맥가이버]

하나증권 엔터/레저/미디어
이기훈(3771-7722)
하이브(352820.KS, BUY, TP 210,000원): 이수만 최대주주의 지분 인수 및 공개 매수 제안 코멘트

★ 하이브의 2년 내 시가총액 잠재력은 16조원 내외
- 지배주주순익은 올해 1,000억원에서 2024년 1,300억원 이상도 가능해 보임
- 지분율 약 40% 가정시 하이브 기업가치에 1.5조원 이상 추가될 수 있을 것
- SM 인수를 가정한 실적이나 목표주가 변동은 주주 총회 이후 반영할 것
- 인수 확정 시 목표 주가는 250,000원(+19%) 내외로 상향할 계획, BTS가 완전체로 활동할 2025년 기준 약 35만원

★ 하이브의 이수만 SM 최대주주 지분 인수 및 공개매수 제안
- 이수만 지분 14.8% 우선 취득, 나머지 지분은 풋옵션을 부여해 매수할 예정
- 공개 매수 신고서도 제출, 공개 매수 후 지분율은 최대 39.8%
- 최대주주 및 특수관계인이 지분을 보유한 드림메이커와 SM브랜드마케팅의 지분도 매수할 계획, 라이크기획 일몰 조항도 해소

★ 기대될 시너지는 너무도 뻔하고 크다
- 결국 레이블, 플랫폼, 솔루션
- 레이블의 연합은 위버스/디어유 모두에게 긍정적, SMBM 지배 구조 개선, SM 2차 판권 매출 확대
- 하이브에게 부족한 메타버스 사업은 스튜디오 광야를 통해, SM이 부족한 미국 매니지먼트 활동 확대 가능성도 긍정적

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