[신한금융투자 반도체 최도연, 고영민]
* 한국 소부장, 두마리 토끼
▶️ 한국 소부장, 차별적인 실적 성장
- 메모리 Cycle 중단에서 사상 최대 실적
- 구조적인 장기 성장 기회
- ① 캐파 증설 요구량 증가 (공정난이도 상승)
- ② M/S 상승(고객/시장/제품 확대)
▶️ 소부장 이익 기울기가 생산업체를 압도
- 메모리, 비메모리 모두 공정난이도 급상승
- 생산업체들의 CapEx 요구량 급증
- 이 추세는 장기적으로 확정적
▶️ 국산화 및 시장 확장 기회
- 2019년 이후 대일 수입 의존도 하락
- 한국 장비사들의 개발비 투입 상승
- 해외 반도체 장비 리드타임 증가
- 중국 등 시장 확장 기회 발생
▶️ 가파른 실적 증가 + Re-rating 기회
- Cycle과 무관한 사상 최대 실적 행진
- 한국 소부장에 재평가 필요한 시기
- 최선호주: 주성엔지니어링, 피에스케이, 에스티아이, 에이피티씨
- 한솔케미칼, 솔브레인, 이엔에프 등 소재주에도 관심
* 원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=301978
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