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제목 | 美 월가, 금리인상 3월보다 '4월 이후' 전망 우세 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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게시일 | 2016-03-14 | 국가 | 미국 | 작성자 | 장용훈(뉴욕무역관) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
美 월가, 금리인상 3월보다 '4월 이후' 전망 우세 - 완전고용상태 지속과 물가 상승으로 3월 인상 가능성 제기 - - 월가, 글로벌 경제 우려와 미국 경제 취약분야로 4월 이후 인상 전망 -
□ 3월 금리인상 가능성 대두: 노동시장, 개인 수입, 지출, 물가 개선 근거
○ 고용시장, 2월 실업률 4.9%, 1월보다 일자리 대폭 증가해 더욱 개선 - 2010년 10월 10.0%에서 지속적인 하락으로 고용시장 개선 지속 - 2015년 1월 실업률 5.7%에서 지속적으로 개선돼, 10월 5.0%로 하락, 2016년에 4.9% 기록 - 2016년 2월 신규 일자리 24만2000개 창출해 1월의 17만2000개 대비 40.7% 증가
미국 실업률(U3) 추세 (단위: %)
자료원: 미국 노동부
○ 1월 개인 소득 및 지출, 최근 5개월간 상승세 지속 및 높아져 - 개인 소득, 전월대비 796억 달러 증가해 0.5% 상승 - 개인 가처분소득, 전월대비 635억 달러 증가, 0.5% 상승, 전년동월대비 2.8% 상승 - 개인 지출, 630억 달러 증가, 전월대비 0.5% 상승, 전년동월대비 2.9% 상승 - 고용 증가와 임금 상승 시작으로 전반적인 미국인들의 소득 및 지출 상황 개선
개인 소득, 가처분소득 및 지출 증감률 추세 (단위: %)
주: 개인가처분소득과 개인소비지출은 현재달러(Current Dollar) 기준 자료원: 미국 상무부 경제분석실(BEA)
○ 1월 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수 상승, 연준 목표치 달성 기대 - 1월 전체 개인소비지출 물가지수, 전년동월대비 1.3% 상승, 12월 0.7%보다 대폭 증가 - 1월 핵심 개인소비지출(PCE) 물가, 전년동월대비 1.7% 상승, 지난 5개월간 꾸준히 상승
개인소비지출 물가지수 전년동월대비 증감률 추세 (단위: %)
자료원: 미국 상무부 경제분석실(BEA)
□ 3월 금리인상 시기상조 주장
○ 미국, 경제회복 낮은 회복으로 실물경기 둔화 우려 - 1월 무역적자, 전월대비 2.2% 증가, 457억 달러 기록, 4년 만에 최대 기록 - 2월 소기업경기낙관지수, 1월에 이어 지속 하락해 향후 경기 전망 부정적 - 1월 소비자 신용사용액, 105억4000만 달러 증가로 2013년 3월 이래 가장 낮은 증가 - 2월 재고수준, 전월대비 0.3% 증가 9개월 만에 최고치 기록, 판매부진 단적으로 증명
○ 미국, 경기침체에 대한 우려 증가 추세 - WSJ 2월 서베이, 이코노미스트들 84.1%, 향후 12개월 내에 경제성장율 하락 전망 · 이코노미스트들 21%, 향후 12개월 내에 경기침체 가능성 응답 - 전미경제학협회(National Association for Business Economics(NABE)), 미국인 36% 올해 경기침체 우려, 23% 금리인상이 개인 재정상태에 영향 준다고 판단
○ 미국, 고용시장 양적 개선 괄목할 만하나 질적 개선은 아직 미미 - 2월 고용시장, 일자리 수 대폭 증가했지만, 평균 임금은 전월대비 0.1%(3센트) 감소 임금상승률 2.2% 증가, 2015년 2월의 2.5%보다 낮아져 3월 금리인상 압력 완화
○ 글로벌 경제, 아직도 불안 상존, 유가 및 원자재 가격 회복 난망 - 2월 중국 수출, 전년동월대비 25.4% 하락, 1월(11.2% 하락)에 이어 지속 하락 - IMF 수석부총재, 글로벌 경제 위험성 상존, 금융·재정정책으로 모든 국가 경제 부양 요청 - 유가(WTI) 하락, 배럴당 38달러까지 회복했으나 2015년 5월 65달러 대비 41.5% 하락
□ 미국 연준 및 월가 입장
○ 연준, 점진적 인상에 무게 실려, 다음 인상 시기에 대해서는 위원별 온도차 존재 - 옐런 의장, 2월 10일 금융시장 혼란과 글로벌 경제 저성장으로 금리인상 속도 늦출 수 있다고 언급 - 스탠리 피셔 부의장, 1월 대폭적인 물가상승 인상적, 생산성 하락이 큰 문제라고 지적 · 생산성: 1952~1973년 3%, 1974~2007년 2.1%, 2008~2015년 1.2%로 지속 하락 - 데니스 록하트 애틀란타 총재, 금리인상은 경기지표에 근거 실행, 중국과 저유가 우려 중 - 로버트 카플란 댈러스 총재, 금리인상 인내심 필요, 달러 강세, 유가급락, 세계증시 하락이 걸림돌 - 라엘 브레이너드 연준이사, 물가상승율 목표치 2% 도달 전망, 고용 강세 희망적이지만 물가 상승 하방 리스크 있어 2% 목표 도달할 때까지 금리인상 인내심 필요
○ 월가, 3월보다 4월 이후 적절하다는 의견 지배적 - 케빈 구민스, RBS, 매우 좋은 고용지표가 연준에 자신감 제공, 3월보다 4월이 적기 - 살 구아티에리, BMO캐피털, 고용지표 경기침체 가라앉혀 여름에 금리인상 가능 - 짐 오설리번, High Frequency Economics, 금리인상 빠르면 4월에 가능 - 로브 마틴, Barclays, 연준이 금리를 인상할 경우 4월이 가장 빠른 시기일 것 - WSJ 2월 서베이, 3월 인상 9%, 4월(13.4%), 6월(59.7%), 7월(3.0%) 등, 6월 인상 가장 높아 · 1월 서베이 시. 3월 인상 66%였으나 1월에 금융시장 폭락 겪으면서 대폭 하락 - 대다수 선물거래자들, 올해 첫 금리인상은 9월이 적절하다고 판단
□ 시사점
○ 미국 3월 금리인상 가능성 낮아 - 연준 공개시장위원회 참가자들, 의견이 서로 상이해 만장일치 통과 어려울 전망 - 물가 목표치 2% 만족시키지 못한 상태로 3월 인상은 거의 불가능 · 옐런의장, 경기지표 가장 중요시하고 완전하게 여건이 달성됐다고 확신해야 인상 단행 - NABE, 유가하락과 국제금융시장 불안정이 글로벌경제 침체 우려가 금리인상 걸림돌
○ 3월 인상 시, 미국 제조업 둔화 우려 및 글로벌 경제 및 금융시장에 부정적 영향 전망 - 2015년 12월 금리인상으로 올 1월에 전 세계 주식시장 20% 하락 등 패닉상태 만듦. · CNBC 서베이, 응답자 84% 12월 금리인상이 1월 주식시장 폭락의 주원인이라고 답변 - 중국 수출 대폭 하락과 신흥국 경제 악화로 3월 금리인상 시 세계경제 둔화 초래 가능성 높음. - 달러화 강세로 미국 수출 증가 지속 둔화로 제조업 경기 둔화 우려 증가
○ 3월 금리 동결 시, 당분간 금융시장 동요 없어 더 안정된 미국 수출 가능 전망 - 2015년 12월 금리인상 후 수출 둔화 우려로 중국 등 평가절하 조치로 환율 왜곡현상 발생 - 3월 금리 동결 시. 금융시장 안정돼 환율전쟁 우려 낮아져 환율 왜곡현상 감소 전망 - 수출가격 등락 줄어들어 대미 수출 마케팅 활동 더욱 적극적으로 추진 필요
자료원: WSJ, 미국 상무부, 노동부, CNBC, NABE, CNN Money, Yahoo Finance 및 KOTRA 뉴욕 무역관 자료 종합 |