[바이오# 에스디바이오센서(137310): M&A로 분위기 반전 노리기]
[키움 제약/바이오 / 신민수/허혜민]
◆ 애널리스트 코멘트
[키움 신민수/허혜민] ★ 에스디바이오센서(137310) : M&A로 분위기 반전 노리기
동사는 팬데믹을 맞이하여 국내 제약/바이오 업체 중 가장 많은 현금성자산(약 2.5조 원)을 보유한 기업이 되었습니다. 분자진단, CGMS, 백신 개발 등 여러 분야에서 M&A 및 지분 투자를 통해 사업 다각화를 모색 중입니다. 이로 인해 코로나 의존도가 줄어들면 밸류에이션 리레이팅을 `23년 말부터 기대할 수 있습니다.
<`22년 매출 ↑ 이익률 ↓, `23년 매출 ↓ 이익률 ↑>
▶️ `22년 연간 매출액 3조 105억 원(YoY +2.7%), 영업이익 1조 2,332억 원(YoY -9.6%, OPM 41.0%) 전망
▶️ `23년 연간 매출액 2조 2,485억 원(YoY -25.3%), 영업이익 1조 33억 원(YoY -18.6%, OPM 44.6%) 전망
<해외 peer 사례 참고하여 Target PER 8배 설정>
▶️ Quidel(FY22E PER 약 6배)과 Hologic(FY22E PER 약 14배)를 반영하여 Target PER 8배 설정
▶️ 1H22까지 실적에 주목 → 1H22부터 1H25까지 사업 다각화에 따른 밸류에이션에 주목 → 1H25부터 다시 실적에 주목할 필요
▶️ 미래 실적 가시화 시작되는 `23년 말부터 리레이팅 기대
★ 보고서 링크: https://bit.ly/3zjvv0l
*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.