GS리테일 (007070) BUY (유지)

[불스탁분석1팀]

 

GS리테일  (007070) BUY (유지)

3분기만에 컨센서스 상회 가능성 
유통Analyst이상구

- 2분기 실적 발표를 계기로 바닥 확인 가능할 듯 
- 2-3분기 편의점 성수기 진입 
- 편의점 규제 이슈는 잡음

2분기 실적 발표를 계기로 바닥 확인 가능할 듯 
GS리테일의 주가가 2013년 들어 1)편의점 관련 각종 규제 잡음 지속, 2)2013년 담배가격
인상 무산 가능성에 의한 모멘텀 약화, 그리고 3)2012년 대비 성장 둔화 우려 등으로 부진
한 모습이다. 하지만, 최근에는 동사가 Kospi 200지수 편입 효과로 반등을 보이고 있다. 
동사는 2013년 약 14%yoy의 영업이익 성장이 전망된다. 이는 주력 편의점부문에서 규모
의 효과로 손익 개선을 견인할 것으로 보이기 때문이다. 오프라인 소매업체들이 주력 사업
소비 부진으로 손익 전망이 낮아지고 있는 것과 비교된다. 이에 따라 동사의 주가는 2분기
실적 발표를 계기로 바닥을 확인할 전망이다. 
특히 2014년에는 의무 휴업 규제에 있는 슈퍼마켓부문도 낮은 베이스로 이익 turnaround
가 예상되어 2013년보다 높은 수익성 및 실적 개선이 기대된다. 현 주가는 2013년 PER 
17배(투자부동산 가치 감안 시 16배)로 필수소비재 성격 감안 시 바닥권에 있다. 동사의 주
식가치는 글로벌 동종업체 대비로도 할인(약 40%)되어 거래되고 있어 여전히 매력적이다. 
하반기 당사 top pick으로 계속 유지한다.

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