[IT# 교보증권 미드스몰갭 김민철]
넥스틴
*기대 이상의 신규수주*
▶️ 반도체 장비 국산화율 및 수출 증가
국내유일의 Wafer Inspection System 회사. DF(Dark Field) 위주로 매출이 발생하고 있으며, 2023년 까지 BF(Bright Field) 개발을 목표. 장비 국산화율 및 수출 증가에 따른 매출성장 폭 확대. 1)국내 고객사의 투자 증가 없이도, 해외 경쟁사 장비를 대체하며 고객사 내 점유율 증가 가속화. 2)SMIC는 중국내 가장 선단공정 반도체를 양산하는 기업으로 2021년 수익구조 크게 개선. 최근 SMIC 관련 수주는 추후 다른 중국 반도체 회사 수주 시 좋은 레퍼런스로 작용할 것.
2022년 매출 1,201억원(YoY +110%), 영업이익 513억원(YoY +133%) 전망
2022년 매출은 YoY +110% 증가한 1,201억원 전망하며, 2022.1.11 작성한 보고서의 매출 추정치 대비 50% 상향한 수치. 이는 SMIC(SMOC, SMEC 포함) 등 신규수주가 급격히 증가 하였기 때문. 상반기 누적 신규수주 기반 2022년 기대매출은 887억원으로 추산되며, 하반기 국내기업 등 추가적인 신규수주가 전망되는 점 등을 반영.
영업이익 YoY +133% 증가한 513억원 전망. 2021년 하반기부터 장비단가가 높은 ‘AEGIS-2’의 매출이 증가하면서 40%수준 영업이익률 시현 중. 또한 해외고객사향 장비 단가는 국내고객사향 대비 약 1.5배 높으며, 마진은 그 이상 높은 것으로 추정되는데, 2022년 상반기 신규수주 기준 해외고객사향 비중이 국내 고객사향 보다 현저하게 높은 수준. 이런 이유로 2022년 영업이익률 43% 전망.
장비 원재료 수급 리스크 제한적
최근 장비 업체는 원재료 수급문제로 리드타임이 길어지는 상황. 그러나 동사는 원재료 재고회전을 5~6개월로 유지하는 것으로 파악되어, 현재의 원재료 재고수준으로도 2022년 매출에 영향을 주지 않을 것으로 판단.
보고서 링크 : http://asq.kr/XvxnRYPAe
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