하나금융투자 스몰캡팀
★ 인탑스 (049070.KQ) : 디자인, 확장성, 고부가가치에 주목하면 보이는 것들 ★
원문링크: https://bit.ly/3twi3R0
1. 투자의견 BUY, 목표주가 48,000원으로 상향
-목표주가는 2021년 예상 EPS 원에 Target PER 12.0배를 적용하여 산출
-2021년 ①전자가격표시기(ESL), 진단키트 등 신규사업의 가파른 성장 ② 하반기 신소재가 적용된 새로운 중저가 스마트폰 케이스 출하량 증가로 창립 이래 최대 실적 전망
2. 디자인 파운드리가 지닌 무한한 잠재력
-인탑스는 2020년 매출액 7,778억원(-14.6%, YoY)과 영업이익 650억원(-8.0%, YoY)을 시현
-코로나19로 인한 스마트폰 수요 급감에도 불구하고, 스마트폰 이외의 사업부에서 견조한 실적 성장을 보이며 탄탄한 실적 기초체력을 확인
-2016년 기준 전체 매출액에서 스마트폰 케이스를 제외한 사업부(전장+가전+기타사업) 매출액 비중은 약 10%에서 2017년 21%, 2018년 23%, 2019년 25%, 2020년 37%까지 매년 확대
-신소재와 자체 공법을 통해 가전, 자동차, 통신, 코스메틱, 헬스케어기기 등 무한한 확장성을 지닌 디자인 파운드리로 도약 중
3. 2021년 매출액 1조772억원(+38.5%, YoY), 영업이익 1,043(+60.6%, YoY)억원 전망
-CMF솔루션을 통해 소재, 공법, 디자인에 대한 높은 이해도로 고부가가치의 OEM, ODM 기틀 마련
-디자인/생산에 대한 이해도가 높은 인탑스가 먼저 고객사에게 디자인 제시를 통해 제품을 생산하는 구도로 전환
-탄탄한 기초 체력과 사업포트폴리오 확장 국면이라는 점에서 현재 주가는 밸류에이션 리레이팅과 함께 적극적인 매수 구간이라 판단