유니셈 : 삼성전자 반도체 투자 확대 수혜

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안녕하세요 키움 반도체 박유악입니다

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♠️ 유니셈

   : 삼성전자 반도체 투자 확대 수혜

♠️ 투자 포인트

 1) 삼성전자 메모리 반도체 및 파운드리 투자 확대 수혜

  단기적으로는 삼성전자 평택 3기, 2Q23 가동 본격화 및 전공정 장비 추가 투자 수혜. DRAM 2Q23 30~50K/월, NAND 3Q23 20~30K/월의 전공정 장비 발주 재개 예상

  중장기적으로는 삼성전자 시스템 반도체 클러스터 조성의 수혜

 2) 해외 비메모리 고객 비중 확대의 원년

  격해지고 있는 미·중 반도체 제재 조치 등으로 인해, 유니셈의 해외 비메모리 반도체향(차량 및 산업용 반도체 고객 등) 판로 확대 예상

  비메모리 부문의 매출 비중 확대는 메모리 반도체 사이클에 따른 유니셈의 실적 변동성 축소를 의미

 3) '23년 매출액 2,450억원(-3%%YoY), 영업이익 373억원(+29%YoY) 전망. 해외 비메모리 매출 확대와 OLED 신규 수주 효과가 SK하이닉스, 키옥시아, 마이크론의 투자 축소 영향 상쇄. 영업이익은 제품 판매가격 인상에 따른 수익성 개선 효과 기대 중

  '24년에도 매출액 2,951억원(+20%YoY), 영업이익 448억원(+20%YoY)으로, 성장세 이어나갈 전망

  최근 주가 급등에도 불구하고, '23년 P/E 8.8배와 P/B 1.2배 수준 불과. 밸류에이션 매력 충분하다고 판단함.

♠️ 리포트: https://bit.ly/3Kireza