1. 가능성을 확인할 수 있었던 전설적 투자자 전략 분석
- 투자 원칙이 공개되어 모델 및 지수화 구축이 가능한 투자자를 선정하고, 각 투자자별 포트폴리오 성과를 분석하고 있다. (①제임스 오쇼너시, ②벤저민 그레이엄, ③피터 린치, ④데이비드 드레먼, ⑤조엘 그린블라트, ⑥윌리엄 오닐 이상 6명)
- 4월 1일 이후 KOSPI는 5% 넘게 하락한 반면, 데이비드 드레먼(23.5%)과 윌리엄 오닐(10.4%)은 그 성과가 가장 뛰어났다. 데이비드 드레먼의 선전은 시장의 관심이 크지 않고 소외받아 과소평가됐던 주식군이 약세 시장에서 견조한 주가 흐름을 보여준 것에 기인한다. 윌리엄 오닐의 경우, 2/4분기 시장 실적이 1/4분기 대비 개선될 것으로 예상되는 가운데, 기대감이 높아진 성장주를 중심으로 강세를 띠었기 때문으로 판단된다.
- 한편 지난 4월 전설적 투자자 전략 분석을 통해 추천된 종목 포트폴리오는 평균 24.3% 상승하였다. 같은 기간 KOSPI가 2.0% 하락했다는 점을 고려하면 상당히 양호한 성과를 달성하였으며, 이러한 분석의 가능성을 확인할 수 있었다.
2. 과거 시총별 밸류에이션 갭 확대 국면에서 빛났던 윌리엄 오닐
- 12개월 선행 주가수익비율(PER) 기준으로 살펴보면, 현재 중소형주의 밸류에이션은 대형주에 비해서 67%의 프리미엄을 받고 있다. 이는 과거 10년내 최고 수준으로 중소형주 밸류에이션 편향을 보여준다. 현재의 대형주 대비 중소형주 프리미엄 국면을 과거 10년 상황과 비교해 보았다. 밸류에이션 갭 확대는 과거 2006년 초부터 2007년 중반까지의 모습과 유사하다.
- 2006~2007년 당시의 투자자별 수익률 비교를 통해 현재 상황에서 유리한 투자스타일을 찾아보았다. 같은 기간 KOSPI는 17%의 수익률을 기록하였는데, 윌리엄 오닐의 경우, 50% 상승하며 KOSPI를 크게 아웃퍼폼 하였다.
- 윌리엄 오닐의 투자원칙을 요약하면, `폭발적으로 실적이 성장하는 종목`이 `강한 상승 추세`를 나타낼 때 집중적으로 매수하는 것으로, 성장주에 대한 모멘텀 투자 방식이라 할 수 있다. 윌리엄 오닐 전략을 추천하며, 투자 전략에 따른 종목을 선정하였다. 동원산업, 경창산업, 케이엠더블유, 하나투어, 쏠리드, 미원에스씨를 추천한다.
3. Appendix
- 전설적 투자자 모델의 시뮬레이션 방법론과 투자자별 종목을 선정하는 체크 리스트 첨부