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<p>[현대건설(000720)/BUY(유지)/TP 5.8만원(유지) /KTB 건설/대체투자 라진성<br>  <br>★ 1Q21 Review: 대장주의 귀환_준비기간 #1  <br>  <br>▶️ 시장기대치를 상회한 1분기 실적  <br>- 1Q21 매출액 4.15조원(YoY +2.2%), 영업이익 2,009억원(YoY +21.5%)  <br>- 영업이익은 작년 1분기 판관비에 반영됐던 베네수엘라 매출채권 대손충당금 632억원의 기저효과로 시장기대치 대비 11.5% 상회  <br>  <br>▶️ 실적 개선의 키는 해외부문 매출 성장 및 원가 개선  <br>- 올해 주택공급 목표는 별도 기준 31,164세대(yoy +57.2%). 목표 달성 시 2년 평균 56.1%, 3년 평균 20.7% 증가. 따라서 주택부문 성장세는 향후 2~3년간 지속될 전망  <br>* 1Q 기준 6,941세대 공급. 2Q 3,345세대, 3Q 14,326세대, 4Q 6,552세대 계획  <br>- 작년 수주했던 대형 현장인 파나마 메트로, 이라크 바스라 정유공장 등은 1분기에 착공. 따라서 하반기부터는 공정 본격화에 따른 매출 증가 및 수익성 개선 가능할 전망  <br>  <br>▶️ 올해와 내년 다크호스로 부상 기대  <br>- 충분한 현금 보유를 기반으로 시행이익을 공유할 수 있는 건축주택 사업에 투자할 계획  <br>- 1) 대형사 중 가장 우수한 핵심 선행지표(수주+주택공급), 2) 현대엔지니어링 상장에 따른 투자심리 개선, 3) 해외 신규공사 착공에 따른 공정 본격화로 하반기 해외 턴어라운드에 대한 가시성이 높아지는 만큼 차선호주 유지  <br> </p>
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