에스제이그룹: 다시 한번 목표주가 상향

[주식 이야기]

[대신증권 한경래] 에스제이그룹: 다시 한번 목표주가 상향
 
투자의견 매수 유지, 목표주가 31,000원으로 11% 상향
- 2021F EPS 2,162원 → 2,380원으로 상향 조정 . Target PER 13배 적용
 
1Q21 매출액 342억원(+37.3% YoY), 영업이익 67억원(+94.6% YoY) 기록 
- 주요 브랜드별 매출액: 캉골 227억원(+19.3% YoY), 캉골키즈 81억원(+139.8% YoY), 헬렌카민스키 33억원(+32.3% YoY)
- [캉골] 2,3월 오프라인 소비 활성화로 의류/가방 매출 급증. 내수 브랜드력 확인
- [캉골키즈] 신학기 백팩세트 완판 수준 및 온라인 매출 비중 43%로 상승
- OPM 19.6%로 YoY +5.8%P 개선. 1) 캉골키즈 외형 성장으로 수익성 개선, 2) 온라인 매출 비중 36%(+3.3%p YoY) 기록하며 지급수수료율 효율화 지속
 
지속될 실적 상향 & Multiple Re-rating
- 2021F 매출액 1,420억원(+32.6% YoY), 영업이익 269억원(+49.1% YoY)
- 9월 LCDC 오픈 및 캉골 브랜드 신발 출시, 2022년 팬암 런칭 등 내수 성장 동력 추가될 예정
- 패션 업체 중국 진출 및 성과 당시 밸류에이션 15배~20배 이상에서 거래되었던 만큼 지속적인 주가 우상향 필요
 
보고서 링크:  https://me2.do/GkKhCYfB