[Lucid 2Q22실적 Review: 금리가 아닌, 공급망 관리 능력이 문제]
안녕하세요? 삼성모빌리티 임은영입니다.
8/3일에 장 종료 후 루시드가 2분기 실적을 발표하였습니다.
부품공급 차질로 생산가이던스를 한 차례 더 하향 조정하면서, 시간외 주가는 12.6% 하락하였습니다.
■ 실적요약
- 2분기 판매대수 679대, 상반기 생산대수 1,405대
- 매출 97.3백만 달러(컨센서스 매출 1.57억 달러) 및 EPS -0.33달러(컨센서스 EPS -0.31달러)
- 2분기 말 현금 46억 달러로, 1분기 말 54억 달러에서 9억 달러 감소.
2023년까지는 유동성 문제 없다고 언급.
- 계약 대수 37,000대로 5월 말 계약 대수 3만 대에서 증가.
사우디 정부에서 받은 10만 대 미포함 (사우디 국부펀드가 지분율 62% 소유).
■ 생산 가이던스 하향 및 신공장
- 생산 가이던스는 연초 2만 대 → 4분기 실적 발표 시 1.2~1.4만 대 → 2분기 실적 발표 시 6천~7천 대
- 현재 애리조나 공장 생산능력은 3.4만 대로 2024년 상반기에 SUV 생산 예정.
애리조나 공장은 2023년 초 9만 대로 확장 계획.
- 신공장: 사우디에 15.5만 대 생산능력 공장 건설 계획.
■ 벤처업체, 공급망 관리능력이 문제
- Lucid, Rivian 모두 2021년 11월 중순 이후 주가가 큰 폭으로 하락하였습니다. 2022년 들어 Lucid 주가는 55.8%, Rivian 주가는 65% 하락하였습니다. 니오(-39%), 샤오펑(-54%) 주가도 부진합니다.
전기차 벤처업체의 초기 주가 하락은 미국의 금리인상에 따른 유동성 축소에서 시작되었지만, 이제는 공급망 관리능력이 더 문제가 되고 있습니다. 반면, 테슬라, BYD와 글로벌 완성차업체는 상반기 주가 부진을 딛고 점차 회복 중에 있습니다.
상반기에 글로벌 완성차업체는 생산감소에도 가격인상으로 대부분 서프라이즈 실적을 발표하였습니다.
또한 하반기에는 반도체 부족 완화로 생산이 회복되면서, 연간 매출가이던스를 유지하고 있습니다.
테슬라와 BYD는 원자재 직접 소싱계획을 밝혔고, GM, Ford도 미국의 새로운 EV Tax Credit 제도에 맞추어 배터리 원자재와 소재 파트너십을 발표하였습니다.
- 러시아/우크라이나 전쟁이 끝나도, 미중 갈등이 지속되면서, 글로벌 공급망은 재건이 불가능한 상황입니다.
이미 전기차 분야에서 규모의 경제를 달성하고, Value Chain이 수직계열화된 테슬라와 BYD를 제외하고는 글로벌 완성차업체가 경쟁에서 더 유리한 상황입니다.
전기차 전환기에 지정학적 리스크가 더해지면서, 모빌리티 산업의 경쟁 가능 업체는 점점 더 리스트가 좁혀지고 있습니다.
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