José Luis Escrivá: 성장과 경쟁력

[이매진]

José Luis Escrivá: 성장과 경쟁력

2024년 10월 30일, 마드리드에서 열린 산탄더 국제 은행 컨퍼런스에서 스페인 은행 총재 호세 루이스 에스크리바가 한 연설.

이 연설에 표현된 견해는 연설자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

https://www.bis.org/review/r241104h.htm

José Luis Escrivá: Growth and competitiveness

r241104h (1).pdf

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우선 발렌시아의 폭풍으로 피해를 입은 사람들, 특히 피해를 입은 가족들에게 깊은 애도를 표하고 싶습니다. 또한 토지에서 일하는 모든 사람들, 소방관, 경찰, 그리고 이 비극을 돕기 위해 최선을 다하고 있는 모든 사람들에게 감사를 표하고 싶습니다. 크리스틴 라가르드가 저에게 애도와 연대를 전해 달라고 부탁했고, ECB가 ECB 본관 앞에 스페인 국기를 반기로 게양했다고 말했습니다.

저는 Ana Botín과 Banco Santander 팀에 이 국제 컨퍼런스에 초대해 주셔서 감사드리고 싶습니다. 오늘 여러분과 함께 할 수 있어 기쁩니다.

질문을 하나 만들어 보겠습니다. 중앙은행에 장기적 성장과 생산성이 특히 중요한 이유는 무엇일까요? 그리고 그렇다면 오늘 제가 이 문제에 대해 말씀드리는 것이 왜 의미가 있을까요? 그 이유는 주로 두 가지입니다.

• 첫째, 통화 정책을 시행할 때 경제의 순환적 위치를 평가해야 하며, 이를 위해서는 실제 성장과 추세 성장 간의 격차를 추정해야 합니다. 더욱이 바람직한 통화 정책 입장을 정확히 파악하는 데 있어서 자연 이자율에 대한 견해가 중요한 것으로 입증되었으며, 그 핵심 결정 요인은 장기 성장과 생산성입니다.
• 두 번째로, 유럽 통화 연합의 구체적인 사례에서, 현재와 같이 세속적인 약한 성장과 생산성은 앞으로의 통화 정책 수행을 복잡하게 만들 수 있습니다. 이러한 저성장 환경은 재정 정책에 부담을 주어 사회적 응집력을 방해하고, 실제 융합과 잘 기능하는 통화 연합에 필수적인 모든 요소에 대한 진전을 어렵게 만듭니다.

장기적 성장을 어떻게 높일 수 있을까?

• 이 프레젠테이션에서는 유럽 차원이 아니라, 특히 국가 차원에서 성장 잠재력을 강화하기 위해 우리가 할 수 있는 일에 대해 강조하고 싶습니다.
• 우리는 몇 달 동안 Letta와 Draghi 보고서, 그리고 유럽 차원에서 채택될 수 있는 잠재적 조치에 대해 논의해 왔습니다. 이러한 해결책은 분명히 바람직하고 홍보되어야 하지만, 일부는 효과적으로 실행되기 전에 시간과 어려운 정치적 합의가 필요할 것입니다.
• 제가 보기에, 각 회원국은 잠재적 성장을 촉진하고 이러한 세계적 목표에 기여할 수 있는 상당한 여지를 동시에 가지고 있습니다.

다시 말해, 유럽 전체에 걸친 대책의 중요성을 인식하는 것이 어떤 식으로든 국가 정책의 야심찬 목표를 저해해서는 안 됩니다.

경제 성장의 원동력

• 이 주제를 다루기 위해 기본으로 돌아가겠습니다. 생산 함수의 세 가지 요인, 즉 인적 자본, 물리적 및 기술적 자본, 그리고 이러한 요인의 조합에서 나타나는 생산 효율성을 살펴보겠습니다.
• 저는 유럽 파트너들 사이에서 장기적 성장에 영향을 미치는 주요 투입물의 상당한 차이점을 강조하고 싶습니다. 이는 뒤처진 국가에 대한 귀중한 사례 연구가 될 수 있는 가장 우수한 성과를 보이는 기업을 파악하는 데 유용할 수 있습니다.
• 이러한 중요한 투입 요소에 대한 국가별 차이점을 설명해보겠습니다. 우선 인적 자본부터 살펴보겠습니다.

인적 자본의 중요성

• 노동 투입의 차이를 분석할 때, 우리는 인원 수나 근무 시간뿐만 아니라 인적 자본 측면도 고려합니다. 여기에는 학교 교육, 현장 교육 및 경제 시스템에 대한 학습에 대한 투자가 포함됩니다. 이러한 투자는 개인의 지식과 생산성을 직접적으로 향상시키고, 생산적인 상호 작용을 통해 다른 사람들의 효율성을 향상시킬 수도 있습니다.
• 사업적 관점에서, 연구에 따르면 기업의 생산성은 직원의 교육 수준과 높은 상관관계가 있습니다. 구체적으로, 생산성 "프런티어"에 있는 기업은 생산성 분포의 중간값에 있는 기업보다 고숙련 근로자의 비율이 더 높습니다. 흥미롭게도, 생산성 프런티어에 있는 기업은 일반적인 기술(교육 수준으로 측정)의 사용에서 체계적으로 차이가 있지만, 관리, 커뮤니케이션, ICT와 같은 특정 기술의 사용에서는 훨씬 더 차이가 큽니다. 실제로 ICT 기술은 현재의 기술 혁신에서 특히 가치가 있습니다. 그러나 유럽의 3차 교육 시스템이 학생들을 이러한 새로운 기술로 끌어들이는 방식에는 상당한 차이가 있습니다.

STEM 분야의 3차 교육 학생 비율 차이

• 이 점을 설명하기 위해, STEM 분야에서 3차 교육 학생의 비율과 관련하여 그림 1에 표시된 상당한 차이를 주목하십시오. 이 차이는 학생 수뿐만 아니라 교육 시스템에 등록하는 젊은이들의 흐름에 있어서의 불균형을 반영하기 때문에 특히 우려스럽습니다.

물리적 자본과 기술적 자본의 중요성

• 인적 자본을 개선하는 것은 생산성을 높여 직접적으로, 그리고 상호 작용을 통해 간접적으로, 그리고 자본과의 보완성을 통해 성장에 도움이 됩니다. 인적 자본과 신기술("기술 편향적 기술 변화") 간의 보완성을 문서화한 문헌이 많이 있으며, 이는 인적 자본을 늘리면 기술 변화에 긍정적인 영향을 미칠 수 있음을 시사합니다. 구체적으로, 인적 자본과 기술 확산(예: 정보 및 통신 기술 채택) 간에는 명확한 관계가 있습니다.

AI 활용의 차이점

• 물리적 자본 측면에 초점을 맞춰 보면, 유럽에서는 새로운 기술 도입에 큰 차이가 있는 것을 알 수 있습니다.
• 저는 이 점을 인공지능 기술을 사용하는 기업의 비율을 보여주는 차트로 설명하고자 합니다. 클라우드 컴퓨팅 서비스 도입과 같은 다른 지표는 훨씬 더 눈에 띄게 나타날 수 있습니다. 

총요소생산성]

• 마지막으로, 인적, 물리적, 기술적 자본의 증가로는 설명할 수 없는 요인들의 상호 작용인 세 번째 요소를 살펴볼 필요가 있습니다. 

벤처캐피탈 자금조달의 차이점

또한 인적 자본과 기술 도입 간의 상호 작용 외에도 인적 자본이 혁신에 영향을 미쳐 이질성의 또 다른 층을 추가할 가능성이 있다는 점을 강조하고자 합니다. 실제로 대학을 지원하고 STEM 교육에 대한 장벽을 줄이는 것이, 특히 소외 계층의 경우, 혁신과 성장에 장기적으로 상당한 영향을 미친다는 증거가 있습니다.

• 교육적 격차가 혁신을 형성하는 데 중요한 역할을 한다는 것은 부인할 수 없지만, 경제학자들은 이러한 역동성에 영향을 미치는 몇 가지 다른 중요한 요인을 확인했습니다. 특히, 고숙련 이민은 상당한 과제를 안겨줍니다. 그리고 우리는 또한 유럽 국가들 사이에서 현저한 차이를 봅니다.
• 또한, 은행이나 시장 자금 조달에 대한 의존도는 국가마다 기업마다 크게 다르며, 혁신하고 성장하는 능력에 영향을 미칩니다. 나아가, 비효율적인 파산 규칙은 실패가 지나치게 처벌적인 환경을 조성하여 기업가적 벤처를 억제할 수 있으며, 따라서 위험 감수와 혁신을 저해할 수 있습니다. 이러한 다면적인 문제를 해결하는 것은 국가 간 혁신의 차이를 이해하는 데 필수적입니다.
• 이 문제에서 지식의 이전과 혁신의 전체 경제로의 확산은 특히 중요합니다. 이 메커니즘에서 벤처 캐피털 시장은 매우 관련성이 있는 것으로 입증되었습니다.
• 이 차트에서 볼 수 있듯이, 벤처 캐피털 투자에 대한 차이도 유럽 국가 간에 다릅니다.

기관의 질

• 때때로 간과되는 또 다른 요소는 기관의 질, 더 구체적으로는 법률과 실행 기관의 질을 포함한 공공 행정이 운영되는 효율성입니다.
• 학술 문헌에서는 제도적 틀, 더 구체적으로는 제도의 질과 경제 주체 간에 제도가 심어주는 신뢰의 정도가 장기적 성장을 결정하는 데 결정적인 역할을 한다는 점에 대해 폭넓은 의견 일치가 있습니다.
• 에이스모글루, 존슨, 로빈슨이 올해 노벨 경제학상을 수상한 이 가설은 세계은행이 만든 정부 효율성 지수와 1인당 GDP 간의 상관관계로 설명됩니다. 74%라는 주목할 만한 상관관계 외에도 유럽 국가 전체의 정부 효율성에서 상당한 이질성을 관찰하는 것은 흥미롭습니다.

결론

• 결론적으로, 장기적인 성장을 촉진하기 위해서는 유럽의 모범 사례를 이해하고 이를 구현하는 것이 매우 중요하다는 점을 강조하고 싶습니다.
• 특히, 성과가 좋은 유럽 국가의 제도적 틀을 이해하면 나머지 국가들에게도 귀중한 통찰력을 제공할 수 있습니다.
• 유럽의 모범 사례를 도입하는 이점은 우리의 제도가 미국이나 중국의 제도보다 우리의 상황에 더 비교 가능하고 관련성이 높다는 것입니다.
• 우리의 정책과 제도를 성공적인 이웃 국가의 정책과 제도와 일치시킴으로써, 우리는 더욱 응집력 있고 효과적인 경제 환경을 조성하고, 대륙 전역에서 지속 가능한 성장과 번영을 촉진할 수 있습니다.
• 결론적으로, 제가 여러분에게 전하고 싶은 교훈은 다음과 같습니다.
  • 유럽 ​​국가 전반의 모범 사례를 활용해 전체 추세 성장과 생산성을 강화할 수 있는 여지가 충분합니다.
  • 절실히 필요한 유럽 전체의 이니셔티브 외에도 국가 차원에서 해야 할 일이 많습니다.