깃랩(GTLB) - 데브옵스(DevOps)를 들어보셨나요?

[불스탁®]

[지금 이 종목!-성장주편] 깃랩(GTLB) - 데브옵스(DevOps)를 들어보셨나요?
 
안녕하세요 삼성증권 글로벌주식팀 이영진입니다.

팬데믹을 거치며 다양한 산업 영역에서 디지털 트랜드포메이션이 일어났습니다.
 
변화의 기반에는 'SW 개발'이 있는데요
 
여러 인원이 동시에 개발과 운영에 참여하는 상황이 늘어나고 있고, 내부 소프트웨어 개발 수요도 증가하고 있습니다.
 
여기서 데브옵스(DevOps)라는 개념이 주목을 받게 됩니다.
 
데브옵스는 개발과 운영팀의 단일화를 통해 프로세스 상에서 피드백 공유, 문제 대응, 개발 시간 단축, 코드 품질 향상 등을 목표로 하는데요
 
단순하게 배포나 관리 자동화를 넘어 궁극적으로 SW를 효과적으로 개발하고 관리하기 위한 솔루션을 지칭합니다.
 
 
■ 기업 개요(시총: $9.5B)
 
깃랩은 소스코드를 관리하는 클라우드 기업으로 시작했지만
 
데브옵스 솔루션을 통해 개발 과정 전반을 지원하고 있습니다.
 
(관리 - 계획 - 개발 - 검증 - 패키지 - 보안 - 출시 - 구성 - 모니터링 - 보호 영역)
 
특히 단일 어플리케이션으로 전 영역에 걸친 솔루션을 제공한다는 점이 주요한 강점입니다.
 
깃랩 플랫폼 내 등록 사용자는 3,000만 명에 달하며,
 
유료 결제(구독 등)를 통해 확장된 기능을 활용하는 고객도 꾸준하게 증가하고 있습니다.
 

■ 주요 주목 포인트
 
1) 400억 달러 침투가능시장(TAM) 대비 낮은 침투율
 
2) 유료 고객 성장과 높은 리텐션 레이트. 고객 수 증가, 업셀링, 가격 인상 등이 주요 성장 동력
 
3) 오픈소스 기반 효과적 R&D. 지속적으로 소프트웨어 버전 업데이트 중
 
4) 구독 매출, 특히 클라우드 기반(SaaS) 매출 증가세
 
5) 마이크로소프트가 2018년 인수한 깃허브와의 경쟁지속 및 차별 포인트(기반 클라우드 환경 등)
 
 
■ 펀더멘털 및 밸류에이션
 
재무지표를 비롯해 펀더멘털 성장은 견고한 모습을 보여주고 있습니다.
 
FY23(23년 1월 마감) 매출액 4.9억 달러(+60% YoY) 및 고객 수 6,752개(+47%)가 컨센서스인데요
 
다만 아직까지 적자인 점은 시장 변동성이 높아질 경우 부정적으로 작용할 수 있습니다. 
 
12M FWD PSR은 19.6배로 상장 이후 평균(24.6배)를 하회하고 있습니다(Bloomberg 기준).
 
고성장 소프트웨어 기업의 매출액 대비 밸류에이션 분포에서 추세선 수준에 위치하고 있는 만큼, 부담은 크지 않다고 판단합니다. 
 
장기적으로 데브옵스의 필요성 증가와 함께 동사가 제공하는 올인원 솔루션의 가치 상승을 기대합니다. 

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