코윈테크 : 2차전지 자동화시스템, 엔지니어링, 이제는 양극재까지

[맥가이버]

하나증권 미래산업팀

★ 코윈테크(282880.KQ) : 2차전지 자동화시스템, 엔지니어링, 이제는 양극재까지 ★

원문링크: https://bit.ly/41w0MIm

1. 2차전지 장비 수주 지속, 고객 다변화 진행 중
- 1Q23 글로벌 신규 고객사 향 단일판매·공급계약체결 총 3건(619억원) 공시
- 자회사 탑머티리얼과 시너지 효과 수혜

2. 장비, 엔지니어링, 양극재 등 종합 2차전지 회사로 도약
- 2차전지 자동화시스템 수주잔고 2022년 말 1,963억원 중 Ultium Cells 향 810억원
- 주요 고객사 증설 스케쥴 감안 시 올해 안에 Ultium Cells 3공장과 JV 2곳 발주 예상
- 코윈테크는 최소 1,000~2,000억원의 추가 수주가 가능할 것으로 예상
- 생산능력을 기존 대비 2배 증가한 4,000억원까지 확대해 본격적인 수주에 대응할 준비 완료
- 탑머티리얼의 현 시가총액은 6,020억원으로, 코윈테크의 지분율 37.3% 감안 시 지분가치만 2,245억원
- 시스템 엔지니어링 1분기에만 1,300억원을 수주, 따라서 코윈테크의 1분기 전체 신규수주는 공시된 것만 1,919억원
- 하반기에는 전극 위탁생산, 망간리치(Manganese Rich) 양극재 공급 등 신사업이 본격화
- 코윈테크는 시스템엔지니어링 및 장비 제조에서 소재 생산까지 총망라하는 종합 2차전지 회사로 거듭날 전망

3. 2023년 연결 매출액 3,270억원(YoY 62.5%), 영업이익 365억원(YoY 146.6%) 전망
- 1Q23 말 기준 2차전지 자동화시스템과 시스템엔지니어링 수주잔고는 약 3,500억원 이상 추정
- 2차전지 업체의 신규 공장 양산 스케쥴 감안 시 연내 추가 수주가 다수 나올 수 있을 전망