미국 연준이 주요 금리를 0.25%포인트 인하했는데, 채권 시장 전망은 어떨까?

[이매진]

미국 연준이 주요 금리를 0.25%포인트 인하했는데, 채권 시장 전망은 어떨까?

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The Fed Cuts Key Interest Rate by a Quarter-Point, What’s Ahead for Bonds?

2024년 11월 7일

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오후 1시 52분

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40개의 댓글연준이 주요 금리를 0.25% 포인트 인하했는데, 채권 시장 전망은 어떨까?

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경제학

예상대로, 연준은 당일 대출 금리를 25베이시스포인트 인하했습니다. 채권 수익률은 약간 하락했습니다. 앞으로는 어떻게 될까요?

연방 성명

최근 지표에 따르면 경제 활동이 견고한 속도로 계속 확대되고 있습니다. 올해 초부터 노동 시장 상황은 전반적으로 완화되었고 실업률은 상승했지만 여전히 낮습니다. 인플레이션은 위원회의 2% 목표에 도달했지만 여전히 다소 높습니다.

위원회는 장기적으로 최대 고용과 2%의 비율로 인플레이션을 달성하고자 합니다. 위원회는 고용과 인플레이션 목표를 달성하는 데 대한 위험이 대략적으로 균형을 이루고 있다고 판단합니다. 경제 전망은 불확실하며, 위원회는 이중 위임의 양쪽에 대한 위험에 주의를 기울이고 있습니다.

위원회는 목표를 지원하기 위해 연방 기금 금리 목표 범위를 1/4퍼센트 포인트 낮춰 4-1/2~4-3/4퍼센트로 결정했습니다. 연방 기금 금리 목표 범위에 대한 추가 조정을 고려할 때, 위원회는 유입 데이터, 변화하는 전망 및 위험 균형을 신중하게 평가할 것입니다. 위원회는 재무부 증권과 기관 부채 및 기관 모기지 담보 증권 보유를 계속 줄일 것입니다. 위원회 는 최대 고용을 지원하고 인플레이션을 2퍼센트 목표로 되돌리는 데 강력히 전념하고 있습니다.

통화 정책의 적절한 입장을 평가함에 있어서, 위원회는 경제 전망에 대한 유입 정보의 의미를 계속 모니터링할 것입니다. 위원회는 위원회의 목표 달성을 방해할 수 있는 위험이 발생할 경우 통화 정책의 입장을 적절하게 조정할 준비가 되어 있습니다. 위원회의 평가는 노동 시장 상황, 인플레이션 압박 및 인플레이션 기대, 금융 및 국제적 동향에 대한 판독을 포함한 광범위한 정보를 고려할 것입니다.

저는 채권 시장, 특히 장기 채권 시장의 반응을 보려고 잠시 기다려 왔습니다.

10년 만기 국채 수익률은 시작-종료 시점에 따라 8~10베이시스포인트 하락했습니다.

트위터에서는 한 달 전부터 채권 수익률 급등이 트럼프의 승리 확률 증가와 관련이 있다는 밈이 떠돌았다.

그렇지 않습니다. 위 차트의 모든 급등은 강력한 경제 뉴스가 나온 날에 발생했습니다.

채권 수익률은 왜 상승하고 있는가?

저는 10월 28일에 ' 트럼프의 당선 가능성 급등으로 채권 시장 수익률이 상승하고 있을까?'라는 게시물을 통해 트럼프 이론에 대해 다루었습니다.

답은 '아니요'입니다. 저는 모든 주요 스파이크를 살펴보겠습니다.

경쟁하는 채권 수익률 세력

• 의회가 트럼프의 모든 무료 돈 지원, 관세 정책, 감세를 따른다면 예산 적자는 재앙이 될 것입니다. 적자는 폭발할 것입니다.
• 해리스가 이겼다면 적자는 심각했을 것이지만, 경제학자들은 그렇지 않을 것으로 보고 있습니다.
• 트럼프가 당선되면 잠시 경기 침체가 멈출까요? 아니면 계속 상승세를 타고 사라질까요?
• 세 번째 옵션은 대규모 무역 전쟁이 시작되는 순간 즉각적인 경기 침체입니다. 하지만 트럼프는 그저 헛소리를 하는 것일까요, 아니면 정말 중국에 60%, 유럽에 10-20%의 관세를 부과할까요.

지금 당장 채권 시장은 상황을 좋아하지 않습니다. 그 이유는 세 가지 중 하나일 수 있습니다. 재정적자에 대한 두려움(옳든 그르든), 강력한 지속적인 회복에 대한 믿음(옳든 그르든), 스태그플레이션 경기 침체에 대한 믿음(옳든 그르든).

채권 강세론은 경기 침체가 침체 국면이 아닌 정상적인 둔화 국면으로 접어들 것이라는 주장입니다.

민주당은 경기 침체의 원인을 트럼프 탓으로 돌리고 싶어할 것이다. 물론 트럼프는 지난 4년 동안 바이든 탓을 돌릴 것이다.

다툼은 계속될 것이다. 그리고 어느 쪽도 적자에 대해 신경 쓰지 않는다.

너무 많은 것들이 여러 방향으로 잘못될 수 있습니다. 바늘에 실을 꿰는 부드러운 착륙의 가능성은 작아 보입니다.

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