두산-두산 로보틱스 20% 이상 고성장 지속

[맥가이버]

DS투자증권 지주회사/미드스몰캡/비상장 Analyst 김수현

[지주회사] 두산-두산 로보틱스 20% 이상 고성장 지속
투자의견 : 매수 (유지)
목표주가 : 160,000원 (유지)
현재주가 : 98,100원
Upside : 63%

1. 1Q23F 호실적 전망 (밥캣+에너빌리티+로봇의 성장 & 전자 BG 회복)
- 두산의 1Q23F 연결 매출액은 3.7조원 (+11% YoY), 영업이익은 2,380억원 (+27.4%)으로 추정
- 자체 사업부의 핵심인 전자 BG의 매출액은 전분기 대비 5% 내외 회복 예상
- 에너빌리티의 양호한 실적이 예상되어 당사 추정치인 2,380억원을 소폭 상회할 가능성 높음

2. 두산 로보틱스 20% 이상 고성장 지속 전망
- 두산 로보틱스의 1분기 매출액은 +23% YoY 증가한 113억원으로 추정
- 폭발적인 북미와 국내 시장 매출 증가로 20% 이상의 고성장이 지속될 전망
- 상장 이후인 올해 4분기 이후 수익성이 빠르게 개선될 것

3. 로보틱스 상장 시점에 주 두산 주주 보호 노력 검토되어야
- 당사가 산출한 Net asset value 상의 로보틱스가 차지하는 비중은 24% 수준
- 두산은 로보틱스 상장 시점에 자사주 매입 후 소각 등 주주 보호 노력이 검토되어야 할 것으로 보임