데니스 보: 도매 및 소매 결제의 디지털 시대가 도래함에 따라 중앙은행 통화의 미래

[이매진]

데니스 보: 도매 및 소매 결제의 디지털 시대가 도래함에 따라 중앙은행 통화의 미래

2024년 11월 6일 싱가포르 핀테크 페스티벌에서 프랑스 중앙은행 제1부총재인 드니 보의 기조연설.

이 연설에 표현된 견해는 연설자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

https://www.bis.org/review/r241106g.htm

Denis Beau: The future of central bank money in the coming digital age of wholesale and retail payments

r241106g (1).pdf

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여러분,

저는 오늘 싱가포르 핀테크 페스티벌에서 여러분과 함께 금융의 디지털화가 확대되는 세상에서 돈의 미래에 대한 두 번째 세션을 시작하게 되어 기쁩니다. 이 기회에 Banque de France에서 이 주제에 대한 우리의 관점을 공유하고자 합니다.

도매 및 소매 결제 프로세스는 서로 다른 동인과 추세에 의해 형성되고 있지만, Banque de France에서 공통적인 과제를 제기합니다. 우리의 통화 및 금융 안정 임무는 디지털화된 금융 시스템에서 안전성과 효율성을 보호하고 증진하는 것입니다. 이 목표를 달성하기 위해 Banque de France에서 우리는 세 가지 핵심 레버에 노력을 집중하고 있습니다. 첫째, 중앙은행 통화 서비스 적응, 둘째, 정책 목표와 일치하는 산업 이니셔티브 지원, 셋째, 적절한 규제 프레임워크 형성 지원.

오늘 저는 첫 번째 레버인 중앙은행 통화 서비스의 적응에 대한 우리의 사용과, 싱가포르 통화청과 맺은 파트너십에서 보여지는 것처럼, 그러한 목표를 달성하기 위해 다른 공공 및 민간 이해관계자들과 협력하고 실험하는 것의 중요성에 대해 주로 말씀드리겠습니다.

1. 도매 디지털 결제

금융 거래의 안전성은 선택된 결제 자산의 유형에 따라 크게 달라집니다. 이로 인해 정책 입안자와 시장 참여자는 수십 년 동안 도매 시장에서 선호하는 결제 자산으로 중앙은행 자금을 선호하게 되었습니다. 

이러한 선호도는 CPMI-IOSCO의 금융시장 인프라(PFMI) 원칙 9에 잘 반영되어 있습니다.

Banque de France에서 우리의 확신은 토큰화된 자산과 DLT 기반 인프라가 중요한 역할을 할 수 있는 점점 더 디지털화된 금융 시스템에서 중앙은행 통화는 금융 중개자 간의 주요 결제 자산으로 유지되어야 한다는 것입니다. 사적 결제 자산, 특히 스테이블코인이 사용되고 있으며, DLT 기반 인프라에 중앙은행 통화가 없는 경우 토큰화된 자산을 결제하는 데 널리 사용될 수 있습니다. 그러나 스테이블코인은 중앙은행 통화의 안전성, 유동성 및 안정성이 없습니다. 또한 사적 결제 솔루션 개발에 있어서 조정이 부족하면 시장 분열이 심화될 수 있습니다.

이것이 우리가 점점 더 디지털화되는 금융 시스템의 결제 요구를 해결하려면 중앙은행 통화 서비스를 적응시켜야 한다고 생각하는 이유입니다. 따라서 Banque de France는 도매 CBDC에 대한 야심찬 실험 프로그램을 시작한 최초의 중앙은행 중 하나였습니다. 

MAS와 Banque de France는 수년 동안 이 여정에서 동반자였으며, 우리의 파트너십은 매우 유익했습니다. 우리는 국경 간 지불 프로세스와 관련된 BIS Innovation Hub 프로젝트에서 긴밀한 파트너였으며 앞으로도 그럴 것입니다. 여기서 그 프로젝트 중 몇 가지를 강조해 보겠습니다. CBDC의 국경 간 교환을 테스트한 Project Mariana에 이어, 우리는 현재 즉각적인 국경 간 지불의 FX 계층을 개선하기 위해 Project Rialto에서 함께 작업하고 있습니다. 또한 Project Mandala와 함께 국경 간 거래에 대한 온체인 컴플라이언스 검사를 모색하고 있으며, Les gardiennes Project에서 금융 기관 그룹과 협력하여 공개 허가 블록체인 인프라에서 발행된 토큰화된 금융 자산에 대한 국경 간 및 통화 간 repo 온체인 솔루션을 구현하고 있습니다.   

유로존 내에서는 기존 인프라와 새로운 DLT 시스템이 앞으로 상당 기간 공존할 가능성이 높기 때문에 사용되는 인프라에 상관없이 중앙은행 통화의 가용성과 해당 인프라 내부 및 인프라 간의 상호 운용성이 시장 분열을 방지하고 안전한 결제 프로세스를 보장하는 데 중요할 것으로 생각합니다. 

이러한 이유로, 2024년 5월부터 Banque de France는 중앙은행 통화로 토큰화된 금융자산을 결제하기 위한 다양한 상호운용성 솔루션을 테스트하기 위한 유로시스템의 진행 중인 탐색 작업에 깊이 관여해 왔습니다. 

더 나아가 BIS의 통합 원장에 대한 비전은 유망하며 유럽 공유 원장과 같은 지역 통합 원장의 개발로 시작할 수 있습니다. 공공-민간 파트너십을 기반으로 우리는 보다 통합적이고 효율적이며 회복성 있는 도매 지불 인프라를 구축할 수 있으며, 이는 도매 CBDC와 사적 결제 자산은 물론 상업 은행 자금의 토큰화된 예금을 호스팅할 수 있습니다. 이러한 관점은 Banque de France가 유로 시스템을 대표하는 BIS Innovation Hub의 Project Agorá에 참여하여 이러한 유형의 프로그래밍 가능 플랫폼의 가능성을 탐구하게 되었습니다.

2. 소매 디지털 결제

소매 분야에서 결제의 디지털화는 결제를 보다 편리하고, 빠르고, 혁신적으로 만들어 소비자에게 수많은 이점을 제공합니다. 그러나 유럽에서는 특히 국제 카드 제도 및 글로벌 기술 거대 기업과 같은 몇몇 주요 비EU 플레이어에 점점 더 의존하게 되면 문제가 발생합니다. 이러한 회사는 네트워크 효과를 활용하고 소매 결제에서 독점 표준을 통제하여 결제의 경쟁과 혁신을 방해합니다. 궁극적으로 비EU 공급업체에 대한 이러한 의존도 증가는 유럽 결제 생태계의 운영적 회복성과 전략적 자율성에 대한 우려를 불러일으킵니다.

이러한 과제를 해결하기 위해 유로 시스템은 일반 대중에게 제공하는 중앙은행 통화 서비스에 중요한 진화를 준비하고 있습니다. 이를 "디지털 유로"라고 하는 소매 CBDC라고 합니다. 그리고 Banque de France는 유로 지역 전역에서 사용할 수 있고, 법정 통화 지위를 갖고, 유럽 표준에 따라 관리되고, 은행 및 기타 금융 기관에서 배포되는 "디지털 지폐"와 유사한 것을 위한 준비 작업에 적극적으로 기여하고 있습니다. 이는 프라이버시 외에도 예상되는 핵심 특성 중 몇 가지를 강조하기 위한 것입니다. 

여기서 강조하고 싶은 것은 이 소매 공간에서 우리의 행동이 중앙은행 통화 서비스를 적응시키는 것을 훨씬 넘어선다는 것입니다. 여기에는 EPI의 디지털 지갑인 Wero와 같은 범유럽 지불 솔루션의 개발을 지원하고 혁신을 지원하기 위한 규제 및 감독 프레임워크의 지속적인 적응을 추진하는 것도 포함됩니다. 

결론적으로, 결제 자산을 포함한 지불의 디지털화 방향이 지속 가능한 이익을 가져올 수 있는 조건에 대한 두 가지 확신을 공유하고자 합니다.

우선, 혁신을 저해하지 않으면서도 이해관계자를 보호하고 결제 시스템 및 더 나아가 금융 시스템의 안정성을 보장할 만큼 엄격한 규제 프레임워크가 필요합니다.

둘째, 우리는 이 "신뢰에 기반한" 프레임워크를 다가올 디지털 결제 시대에 맞춰 조정된 중앙은행 통화 서비스로 보완해야 합니다. 이 서비스는 MAS와 마찬가지로 다른 중앙은행 및 시장 참여자와의 강력한 대화와 포괄적인 실험을 기반으로 구축됩니다. 도매 시장에서 Banque de France의 목표는 이러한 서비스를 조정하여 중앙은행 통화가 결제 프로세스의 핵심으로 남도록 하는 것입니다. 소매 시장에서 우리의 목표는 "디지털 지폐"를 포함하도록 사용 가능한 결제 솔루션과 선택 사항을 확대하는 것입니다.