Gabriel Makhlouf: 변화하는 풍경을 탐색하다

[이매진]

Gabriel Makhlouf: 변화하는 풍경을 탐색하다

싱가포르 핀테크 페스티벌에서 아일랜드 중앙은행 총재 가브리엘 마클루프가 한 연설, 싱가포르, 2024년 11월 8일.

이 연설에 표현된 견해는 연설자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

https://www.bis.org/review/r241112e.htm

Gabriel Makhlouf: Navigating a shifting landscape

r241112e (1).pdf

284.12KB

Dia dhaoibh, 안녕하세요, 신사 숙녀 여러분. 올해의 Fintech Festival에서의 토론을 즐기셨기를 바랍니다. Central Bank of Ireland가 어떻게 변화를 헤쳐나가고 있는지, 그리고 빠르게 진화하는 금융 시스템의 풍경을 어떻게 헤쳐나가고 있는지에 대한 이야기를 나눌 수 있도록 초대해 주신 Global Finance & Technology Network에 감사드립니다.

제 연설에서 저는 글로벌 금융 시스템의 변화하는 풍경과 중앙은행이 의무를 계속 이행하려면 이에 어떻게 대응해야 하는지에 대해 논의할 것입니다. 또한 아일랜드 금융 부문에서 보고 있는 혁신에 대해서도 이야기할 것입니다.

하지만 먼저 인플레이션에 대한 긍정적인 소식이 있습니다. IMF가 지난달에 지적했듯이, 인플레이션에 대한 세계적 전쟁은 승리하고 있습니다.

유로존에서도 마지막 순간이 다가오고 있습니다.

하지만 통화 정책은 단거리 달리기가 아니며, 모든 중거리, 장거리 달리기 선수와 마찬가지로 상황을 주의 깊게 평가하고 속도를 조절하는 것이 중요합니다. 

그리고 결승선이 눈앞에 다가왔으므로, 서둘러 갈 필요는 없습니다. 제 생각에는 신중하고 조심스러운 접근 방식이 여전히 옳은 것입니다.

제가 디스인플레이션이 더욱 진전되기를 바라는 한 분야는 서비스업입니다. 서비스업의 인플레이션은 2024년에도 4%대로 유지되었습니다. 유로존 가계의 소비 지출의 거의 절반(그리고 '핵심' 상품 및 서비스 지출의 3분의 2)을 차지하기 때문에 서비스업의 가격 변동은 전반적인 인플레이션 역학에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 

최근 IMF 회의에서 서비스 인플레이션 역학에 대한 초점은 공통된 주제였습니다. 공급 병목 현상 완화와 에너지 및 식량 인플레이션 하락은 글로벌 디스인플레이션을 주도하고 있지만, 많은 지역에서 서비스 가격 인플레이션은 여전히 ​​높습니다.

이는 부문별 역학을 이해하고 이에 따라 통화 정책을 조정하는 것이 중요함을 보여줍니다. 유로존에서 상품 인플레이션이 추세로 돌아오면서 서비스 인플레이션이 약 3%에 가까워지면 2% 목표를 달성하는 데 더 적합합니다. 

미래의 충격이 없다면(지정학적 변화 등 이 측면에서 잠재적인 위험이 여러 가지 있습니다) 인플레이션은 2025년에 2% 목표에 지속적으로 도달할 것으로 예상됩니다.

그러나 우리는 글로벌 금융 위기(GFC) 이후 통화 정책이 관리해야 했던 특별한 상황을 되돌아볼 시간을 가져야 합니다. 매우 낮은 인플레이션 기간이 이어졌고, 그 후 경제가 폐쇄되고 디플레이션이 전망되었고, 그 후 공급망이 붕괴되고 전쟁으로 인한 에너지 쇼크가 발생하여 매우 높은 인플레이션이 다시 나타났으며, 현재는 비교적 빠르게 디스인플레이션이 진행되고 있습니다. 

저는 인구, 기술, 기후 등 여러 측면에서 중대한 변화를 겪고 있는 세계 경제의 분열과 불확실성이 새로운 상황을 반영할 것으로 예상하며, 이는 모든 경제 정책 입안자에게 과제를 안겨줄 것입니다.

세계 금융 시스템의 변화하는 풍경

물론 현실은 GFC 이후로 우리 경제와 금융 시스템의 변화 속도가 빠르게 가속화되고 있다는 것입니다. 중앙 은행, 규제 기관, 기업 및 소비자는 도전에 대처하기 위해 적응하고, 변화하고, 진화해야 했습니다.

싱가포르 핀테크 페스티벌은 전 세계 금융 시스템에서 일어나고 있는 혁신의 폭과 깊이를 선보이고 강조하며 정책 입안자들에게 미래에 대한 통찰력을 제공합니다.

세계에서 가장 오래된 중앙은행인 스웨덴의 리스크뱅크가 설립된 17 세기 후반 이래로  , 가격 안정, 위기 완화, 경제 안정화가 중앙은행의 주요 임무가 되었습니다.

중앙은행의 역사를 통틀어 변화와 도전은 끊임없이 이어져 왔지만, 오늘날 중앙은행이 직면하고 있는 도전과 변화는 그 어느 때보다 더 복잡하고, 더욱 연결되어 있으며, 더욱 다면적입니다.

우리는 전례 없는 혁신 , 변화, 복잡성과 불확실성 의 세상에 살고 있습니다 .

지난 5년 동안 우리는 전 세계적 팬데믹을 겪었고, 러시아가 우크라이나와 그 국민을 상대로 전쟁을 벌이는 것을 목격했으며, 중동에서 갈등이 심화되고 지정학적 환경이 점점 더 불확실해지는 것을 보았습니다.

규칙에 기반한 세계 질서의 붕괴, 최소한 상호 연결성의 감소로 인한 위험, 최악의 경우 공동의 이익보다 자급자족 경제와 단기적 국가 이익을 우선시하는 경향으로 인해 우리가 보고 있는 변화가 다르게 느껴지고 좋은 방향이 아니라는 생각이 커졌습니다.

이러한 지정학적 환경의 변화와 동시에, 아일랜드와 전 세계의 금융 시스템은 지난 수년 동안 급격한 변화를 겪고 있습니다.  

특히, 기술 혁신은 우리 삶의 모든 측면에 큰 영향을 미쳤으며 금융 서비스 제공도 다르지 않습니다. 기술은 오늘날 금융 서비스 환경의 핵심 부분입니다.

지금까지의 변화가 상당했지만, 여러 면에서는 단지 시작일 뿐이라는 느낌이 듭니다.

이 모든 것이 제가 점점 더 느끼는 바, 오늘날 금융 서비스 분야에서 보고 느끼는 변화의 속도와 불확실하고 어려운 환경이 합쳐져 과거의 변화와 현재의 변화가 매우 다르다는 것입니다.

이로 인해 예측할 수 없는 감정이 커질 것은 분명하고, 어떤 사람들에게는 불안감이 생길 수도 있습니다.

그렇다면 문제는 우리가 이러한 변화를 어떻게 헤쳐 나갈 것인가, 그리고 어떻게 헤쳐 나가고 있는가 하는 것입니다.

우리의 원칙을 고수하다

변화를 탐색하는 것은 복잡하지만, 때로는 복잡성을 극복하기 위해 단순성을 추구해야 합니다.

그리고 적응력이 중요한 반면, 급격한 변화의 시대에 중앙은행은 기본 원칙에 충실해야 하며, 아무리 새롭거나 혁신적인 것이라도 좋은 거버넌스, 좋은 위험 관리, 소비자, 투자자, 더 넓은 경제의 이익을 위한 제공의 기본은 변함이 없다는 점을 기억해야 합니다. 2

규제 관점에서, 저는 긍정적인 결과를 얻으려면 필요한 기반이나 원칙이 있어야 한다고 이전에 말씀드렸습니다. 아일랜드 중앙은행의 규제 접근 방식은 6가지 원칙에 의해 뒷받침됩니다. 규제는 (i) 미래지향적, (ii) 연결적, (iii) 비례적, (iv) 예측 가능, (v) 투명하고 (vi) 민첩해야 합니다. 3

이러한 원칙은 일반적이기는 하지만 오늘날의 과제를 해결하는 데는 물론, 급속하게 디지털화되는 금융 부문이 가까운 미래에 가져올 기회와 위험에도 대처하는 데 점점 더 관련성이 높다고 생각합니다.

급격한 변화에도 불구하고 지속적으로 성과를 낼 수 있도록 미래지향적 이어야 한다는 것은 말할 것도 없습니다 . 그리고 분열되는 세상에서는 동료 규제 기관, 산업 및 시민과 연결하는 것이 더욱 필요합니다 .    

비례 한다는 것은 위험을 완화하면서 혜택을 활용하는 것을 의미합니다. 급격한 변화의 시대에 더욱 중요한 기본에 타협하는 것을 의미하지 않습니다.  

예측 가능성  과 투명성은 규제 기관과 업계에 중요합니다. 우리가 예측 가능하고 투명하다면 규제 대상 기관은 불확실성과 변화의 시기에도 우리의 기대에 부응할 수 있을 것입니다.  

마지막으로 민첩성 은 중앙은행과 자주 연관되지는 않지만, 저는 우리가 최근 몇 년 동안의 수많은 충격에 대한 대응에서 상당한 수준의 민첩성을 보여주었다고 말하고 싶습니다. 그리고 금융 부문의 급속한 혁신에 직면하여, 저는 그 민첩성을 위기 상황에서만이 아니라, 평소의 비즈니스에 내재화하는 것이 필수적이라고 생각합니다.  

이러한 원칙은 우리의 보다 광범위한 접근 방식의 기초가 되며, 아일랜드의 변화하고 성장하는 금융 시스템에 대처할 때 우리에게 큰 도움이 될 것이라고 믿습니다.

금융 시스템의 혁신   

아일랜드의 금융 시스템에서 목격한 몇 가지 혁신을 잠시 평가해 보겠습니다.

아일랜드의 금융 부문 규모는 최근 몇 년 동안 빠른 속도로 성장했습니다. 아일랜드는 유럽 단일 시장의 회원 자격, 개방적이고 연결된 경제, 고도로 숙련된 인력, 예측 가능한 정부 정책 및 투명한 규제 환경으로 인해 금융 서비스 제공업체가 운영하기에 매력적인 지역으로 여겨집니다.

우리가 금융 시스템에서 본 변화의 몇 가지 예는 다음과 같습니다.

• 2018년부터 2022년까지 아일랜드에서 허가된 결제 회사의 수는 4배 이상 증가했습니다.
• 또한 BigTech 기업들은 소비자가 구매 비용을 지불할 수 있는 자체 결제 및 전자화폐 지갑을 제공하려는 움직임을 보이고 있습니다.
• 우리 모두는 전자 결제의 급속한 변화와, 즉각적인 결제에 대한 소비자들의 수요를 경험하고 있습니다.
• 우리는 일부 결제 회사가 신용 제공업체와 같은 다른 금융 서비스 회사와 제휴하여 상인 고객과 소비자에게 결합된 결제 및 신용 솔루션을 제공하는 등 새로운 혁신적인 기술 중심 비즈니스 모델을 개발하는 모습을 지켜보고 있습니다.

기업들이 이런 소비자를 타겟팅하는 데에는 오픈 뱅킹, 새로운 클라우드 및 블록체인 기반 기술, 향상된 데이터 분석이 도움이 됩니다.

이는 환영할 만한 일이며, 이러한 새로운 상품과 새로운 제공 채널은 더 많은 선택권을 제공하는 동시에 새로운 소비자를 금융 서비스 시스템으로 끌어들이고 있습니다.

그러나 우리는 암호화폐 분야에서 기술 기반의 새로운 상품이 출시되는 등 우려스러운 동향도 보고 있습니다. 이는 (어떤 경우에는) 지속 가능성에 대한 심각한 의문과 소비자 및 투자자 보호에 대한 우려를 제기합니다.

그래서 그림과 궤적이 명확하죠.

기술은 중대한 변화를 주도하고 있으며, 신규 진입자들은 기술 혁신을 전략적 필수 과제로 삼아 계속해서 혁신하고, 파괴하며, 기존 시장 참여자들을 도전할 것입니다. 

원칙을 실천에 옮기기 - 변화하는 세상을 더 잘 이해하기 위해 혁신 시설 강화

아일랜드 중앙은행에서는 경제와 금융 시스템의 변화에 ​​적응하고 이를 예상하고 사전 대응하기 위해 어떤 노력을 하고 있습니까?

우리 전략의 핵심 주제는 미래 중심 입니다 .4 무엇  보다도 우리는 중앙 은행 및 금융 서비스 혁신의 위험을 예상하고, 지원하고, 관리하는 동시에 혁신이 대중의 이익을 위해 활용되도록 하고자 합니다. 

결과적으로 기술 혁신은 계속해서 우리의 주요 초점이 되고 있습니다. 우리는 소비자와 경제에 대한 기회와 위험을 더 잘 이해하고 싶습니다.

이는 우리가 새로운 혁신 샌드박스 프로그램 5 을 구축하여 혁신 시설을 강화한 이유 중 하나이며, 이를 통해 생태계에 대한 더 깊은 이해를 학습하고 개발 함으로써 민첩하고 미래 지향적인 태도를  유지할 수 있게 되었습니다 .  

이 새로운 참여를 통해 아일랜드 중앙은행은 금융 부문의 혁신을 예상하고 지원하고, 혁신에 대한 이해를 심화하고, 규제 접근 방식에 대한 정보를 보다 잘 제공하고, 혁신적 기업에 규제가 무엇을 수반하는지 보다 잘 설명하고, 신생 및 빠르게 성장하는 기업에 규제 문화를 심어줄 수 있게 될 것입니다.  

우리는 혁신과 재정적 안정성의 균형을 맞추는 데 필요한 보호 장치가 마련되도록 규제 파트너와 긴밀히 협력을 계속할 것입니다.

우리는 새로운 기술이 잠재적 위험을 완화하는 동시에 사회에 이로운 영향을 미칠 수 있도록 해야 합니다.

열린 대화와 건설적인 협업, 그리고 과제와 기회에 대한 공동의 이해를 통해서 우리는 사회 전체의 복지를 향상시키는 혁신에 도움이 되는 환경을 조성할 수 있습니다.

우선순위 2025 – 우리가 미래에 집중하는 방식

중앙은행의 2025년 우선순위 두 가지는 (i) 아일랜드의 대규모 기술 부문에 특히 초점을 맞춘 새로운 EU 디지털 운영 회복력법과 (ii) 기술 표준을 포함하고 새로운 제도에 따라 승인을 요청하는 기업과 협력하는 암호 자산 규제 시장을 시행하는 것입니다.

2025년에는 또한 다음을 수행할 것입니다.

• 국내 소비자 보호법 6 조와 관련하여 다른 프레임워크를 지속적으로 현대화하고 , 디지털 유로 관련 작업과 금융 부문 및 기타 부문 내에서의 데이터 공유를 가능하게 하는 새로운 EU 금융 데이터 접근 규정에 관한 협상 등 EU 차원에서도 현대화 작업을 진행합니다.
• AI와 토큰화가 금융 시스템에서 다음으로 중요한 광범위한 기술 개발이 될 가능성이 높으므로, 특히 AI와 토큰화에 대한 역량을 계속 강화합니다.
• 공적 자금이 원활하게 기능하는 지불 시스템의 닻 역할을 계속하도록 보장합니다.
• 업계 참여와 동료와의 협력을 지속적으로 심화시켜 나가겠습니다.

디지털 결제

분명한 부분 중 하나는 지불 시스템을 현대화하고 효율성을 개선해야 할 필요성인데, 특히 국경을 넘는 활동 분야에서는 더욱 그렇습니다.

저는 미래가 디지털 기술을 활용하는 데 있다고 굳게 믿습니다. 이는 우리가 익숙한 시스템을 포기해야 한다는 것을 의미하지는 않지만 중앙은행은 디지털 시대에 발맞춰야 한다는 것을 의미합니다. 특히 공적 자금은 디지털 형태로 제공되어야 합니다.

여기서 디지털 유로에 대해 이야기해 보겠습니다.

디지털 유로는 중앙은행이 발행하고 유로존 내 모든 사람이 이용할 수 있는 디지털 형태의 현금입니다.

디지털 유로는 지폐와 함께 사용되어 유로존 전역에서 무료로 일체형 디지털 지불 옵션을 제공합니다.

현금의 단순성과 디지털 편의성을 결합하는 동시에 최고 수준의 프라이버시를 유지합니다. 이는 우리의 단일 통화에 대한 논리적인 다음 단계입니다.

디지털 유로를 발행할지 여부에 대한 최종 결정은 유럽 의회에서 법적 틀을 정의한 후에야 내려질 것입니다.

하지만 저는 금융 시스템이 디지털 유로를 포함한 혁신을 전반적으로 도입하고 그 혜택을 누릴 수 있도록 준비돼 있어야 한다고 생각합니다.

결론

우리는 불확실하고, 어쩌면 격동적인 시대에 살고 있습니다.  

중앙은행은 안정의 닻을 내려야 하지만, 그렇다고 해서 조치를 취하기 전에 평온해질 때까지 기다릴 필요는 없습니다.

중앙은행이 직면한 과제는 복잡하고 다면적입니다. 효과적인 전략은 규제 기관, 기업, 소비자 및 금융 생태계의 상호 연결성에 의존합니다. 하지만 더 나은 커뮤니케이션 이상이 필요합니다.

금융 서비스 산업의 변화에 ​​대한 우리의 집단적인 규제 대응은 향후 10년을 형성할 것이므로, 우리는 규제에 대해 종합적으로 생각해야 합니다. 규제가 어떻게 금융 안정성을 보장하고, 회복력을 구축하고, 시민들에게 긍정적인 결과를 가져다주는 효과적인 혁신을 지원할 수 있는지 생각해야 합니다.

잘 설계된 규칙은 금융 서비스 회사를 강화하고, 강화된 회사는 소비자, 가계, 기업과 전체 경제의 요구에 더 잘 부응할 수 있습니다.