인텔, 모빌아이 상장 공모가 업데이트 - IPO valuation 재점검

[불스탁®]

인텔, 모빌아이 상장 공모가 업데이트 - IPO valuation 재점검

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

약 보름 전 모빌아이가 상장 신고서를 제출한 바 있는데요,

전일 공모 가격 밴드와 상장 주식 수가 결정되었습니다.

일전에 저희는 NVIDIA, Tesla 대비 과도한 밸류에이션 프리미엄으로, 

언론에 보도된 300억 달러 밸류에이션은 현실적으로 힘들 수 있다고 말씀드린 바 있는데요.

이번에 공개된 공모 밴드는 300억 달러 대비 훨씬 적은 143~159억 달러 범위입니다.

내용을 좀 업데이트 드리자면,


■ 상장 신고서 개요

- Class A 보통주 나스닥 상장 추진

- 티커는 MBLY

- 공모 가격 밴드는 주당 18~20달러

- 주식 수: Class A 4.6천만 주, Class B 7.5억 주

- 예상 기업 가치 143~159억 달러

- 인텔은 주당 의결권이 10개인 Class B를 전량 보유하여 지배력 유지 (의결권 99%)


■ Valuation 재점검

- 역대 최대 분기 매출액 4.6억 달러(2Q22) 연율화 시, 연간 매출 규모는 18.4억 달러

- 중간값 19달러/주 (151억 달러 가치) 기준, 내재되는 P/S는 8.2배 

- NVIDIA(P/S 10배; FactSet)와 Tesla(6배)의 중간 수준

- NVIDIA 대비 18% 할인된 수준이나, 여전히 Tesla 대비로는 39% 프리미엄


이번 공모 밴드는 NVIDIA 대비로는 디스카운트 수준이나, Tesla 대비 프리미엄은 여전히 불편할 수 있습니다.

Tesla는 전기차/자율주행 시장에서 독보적 아이콘이며, 여전히 고성장 기업에 속하는 대표 업체이기 때문입니다.

차주 예정된 인텔의 실적 발표에서 모빌아이의 높은 성장성의 지속 가능성이 확인될 수 있을지 지켜봐야 겠습니다.

정보가 추가되는 대로 계속 업데이트해 드리겠습니다. 


감사합니다.

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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