하이소닉 - 절대 저평가 상태 - 현대증권
투자의견 BUY, 적정주가 16,000원으로 커버리지 개시
스마트폰 카메라의 자동 초점 조절 장치인 액추에이터 (AFA; Auto Focusing Actuator) 전문제조업체인 하이소닉에 대해 투자의견 BUY와 적정주가 16,000원 (2014년 PER 6배)으로 커버리지를 개시한다. 적정주가는 12개월 Forward 수정EPS 1,651원에 PER 10배를 적용하였다.
성장포인트1. 하반기부터 AFA의 폭발적 성장 기대
동사 AFA 사업은 1) 고화소 (8M, 13M) 진입, 2) '13년 Capa 확대 (기존대비 2배), 3) 고객다변화 (삼성 50%, 중국 25%, LG/팬택 20%, 소니 5%)로 하반기부터 본격 성장이 전망된다.
성장포인트2. 국내 최초 모바일용 손떨림 보정 (OIS) 장치 시장 진입
3분기부터 동사는 국내 최초로 삼성전자에 고화소용 AFA와 OIS 기능이 결합된 일체형 고화소용 AFA 납품이 예상되어 고화소 AFA 시장 구도변화를 주도할 것으로 기대된다.
성장포인트3. 신규아이템 (스마트토이, 햅틱AFA, 3D Switch) 성장 주목
하반기부터 스마트토이 등 신규아이템 출시로 내년부터 신규사업 매출도 본격 성장할 전망이다.
스마트폰 카메라 산업 구조변화의 최대 수혜주
향후 모바일용 카메라 산업의 핵심 요소는 화소에서 기능 경쟁으로 변화할 전망이다. 특히 동사는 OIS 기능이 결합된 일체형 고화소용 AFA를 본격 납품함으로써 이러한 시장구조 변화의 최대 수혜가 예상된다. 향후 성장성 고려시 현 주가는 절대 저평가로 판단된다.