하나증권 엔터/레저/미디어
이기훈(3771-7722)
롯데관광개발(032350.KS, Not Rated): 1분기가 바닥
★3분기 BEP 근접 전망
- 1분기 실적 부진, 중국 항공기 입항 불가 등 변수 발생. 4월부터 국제선 노선 증가 추세
- 호텔 내국인 투숙률 급감, 중국 단체 관광 재개가 중요, 카지노는 이미 사상 최대 경신
- 국제선 운항 계획이 중단되지 않는 한 3분기 영업이익 기준 BEP 근접할 것으로 예상
★1Q OP -334억원(적지)
- 1분기 매출액/영업이익 각각 471억원/-334억원, 컨센서스 크게 하회
- 1~2월 일시적으로 중국 항공기가 인천을 통해서만 입국 가능해지면서 영업 환경 어려워짐
- 카지노는 드랍액 2,071억원(+97%)으로 성장, 매출액 164억원(+33%)으로 최고 실적 기록
- 호텔은 해외 여행 재개로 내국인 투숙률 급감하면서 OCC 36%(-13%p), ADR 26만원(-8%) 기록
★1분기 대비 국제선 운항 횟수는 하반기에 150% 증가할 것
- 3월 제주도 국제선 운항 재개는 코로나 이전의 18% 수준, 연말까지 국제선 운항 회복에 따라 실적 개선될 것
- 하반기 카지노 드랍액 1분기 대비 2.5배 증가 가정
- 호텔은 하반기 중국 단체 관광 재개 가정해 4분기 OCC 70% 가정했으나 정치적 변수에 따라 변동성 있음
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감사합니다