바텍(110790.KQ): 이제는 성장의 증거를 보여줘야 한다

[불스탁®]

[신한투자증권 혁신성장파트 정민구]

바텍(110790.KQ): 이제는 성장의 증거를 보여줘야 한다

▶️ 디지털덴탈 라인업 확장이 저평가 탈출의 지름길
-2022년에도 중저가 덴탈용진단장비 수요는 지속되고 있으며, 바텍 또한 굳건한 실적의 성장을 이어갈 것
-꾸준한 실적 성장에도 뚜렷한 성장모멘텀 부재로 인해 국내외 PEER 대비 항상 저평가 지속
-2023년 하반기 덴탈스캐너를 포함한 신규 CBCT제품 출시 성공여부가 게임체인저가 될 것

▶️ 신제품 출시효과 지속되는 북미,유럽 + 재정비가 필요한 중국
-2022년 상반기 고가라인인 “GreenX”와 “A9” 출시 후 누적 판매 대수가 지속 증가중
-신제품 판매 증가에 중요한 주요 덴탈 박람회가 2023년부터 완전히 재개
-이에 맞춰 GreenX 및 A9을 잇는 추가 신제품 또한 출시 예정
-2023년 북미, 유럽지역 매출액은 2,496억원 (+13.1%, YoY)으로 전망

-중국 VBP 정책에 따라 CBCT 수요가 가파르게 증가할 것이지만, 가격경쟁 또한 불가피
-바텍은 22년 하반기부터 베스트셀러 장비의 생산허가를 획득, 원가절감을 통한 가격 경쟁력 상승 예상
-23년까지 중국 내 영업망 재편 진행도에 따라 중국 향 매출액 회복여부 판단할 수 있을 것

▶️ 신규 지역확장을 필두로 성장은 지킬 2023년
-2023년 연간 실적은 매출액 4,545억원(+12.4%, YoY)과 영업이익 903억원(+11.6%, YoY)으로 예상
-매출액 증가는 1)유럽, 북미지역 신제품 출시효과 지속과 2) 일본, 대만, 베트남 등 기타 신규아시아 지역에서의 영업망 확장이 이끌 것


바텍 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=310906

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