에이치피오(357230.KQ): 건기식 업체 중 가장 저평가된 기업!

[주식 이야기]

하나금융투자 스몰캡팀

★ 에이치피오(357230.KQ):  건기식 업체 중 가장 저평가된 기업! ★

원문 링크: https://bit.ly/34vX2uY


1. 밸류에이션 매력도 확보한 프리미엄 건강기능식품 브랜드 업체

- 에이치피오(H.PIO)에 대해 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 22,800원을 제시하며 커버리지 개시

- 에이치피오는’Denps’브랜드를 기반한 덴마크유산균이야기(유산균), 트루바이타민(비타민)을 주력 제품으로 고성장 중

- 2021년 본격화되는 제품 믹스 및 건기식 OEM/ODM 신규 사업 진출을 통한 외형 성장 전망


2. 브랜드 기반 제품 믹스 개선으로 견조한 매출 성장세 유지

- 에이치피오의 2021년 1분기 실적은 매출액 413억원(26.9%, YoY), 영업이익 75억원(16.6%, YoY) 시현

- 21년 1분기 콜라겐, 락티움, 오메가3 등 후속 제품 판매 호조로 관련 매출액 92억원(+382.8%, YoY)을 시현하며 전사적 외형성장 견인

- 2분기에는 주력 제품의 견조한 QoQ 성장세에 기타 제품 판매 확대가 본격화되며 분기별 성장세는 더 가팔라질 것


3. 하반기 갈수록 가시화되는 실적 모멘텀

- 에이치피오의 2021년 실적은 매출액 1,930억원(+35.1%, YoY), 영업이익 377억원(+46.7%, YoY)으로 전망

- 하반기는 실적 모멘텀이 본격화 되며 1) 건기식 포트폴리오 다각화, 2) 중국 매출 비중 확대
3) 자회사 비오팜의 CAPA 증설 효과에 따라 에이치피오의 외형 성장 예상

- 에이치피오는 유산균 및 비타민 외 후속제품 판매 증가에 따라 제품MIX가 개선되며 ARPU 상승 효과 또한 지속될 것


하나금융투자 스몰캡팀 드림