NH투자/이규하] 이녹스첨단소재
■ 이녹스첨단소재 - 높은 기대치를 상회하는 실적 성장세
- 동사에 대한 투자의견 Buy 유지하며 목표주가를 80,000원(기존 74,000원)으로 상향. 목표주가 상승 배경은 업황 호조세를 반영해 2021년 주당 순이익을 13.8% 상향했기 때문
- 고객사 OLED 출하량 증가세가 지속되는 가운데 고객사내 입지도 점차 강화되고 있는 상황. 스마트폰 출하량도 3분기부터 본격적으로 회복될 것으로 전망해 실적 증가세 더욱 가팔라질 것으로 기대되며 이에 힘입어 동사는 분기별 최대 실적을 지속적으로 경신할 전망
- 기존 주요 제품인 대형 및 중소형 OLED 소재 이외에도 폴더블 스마트폰에 탑재되는 복합 방열시트, 펜 기능을 위한 디지타이저 필름 등이 2021년3분기부터 신규 납품될 것으로 기대되어 긍정적
- 동사 2분기 영업이익은 컨센서스를 약 29% 상회하는 182억원(+160.1% y-y, +33.7% q-q, 영업이익률 16.3%)를 기록하며 2분기 기준 역대 최대 실적을 기록할 것으로 전망. 통상 2분기보다 3분기가 계절성이 양호하다는 점을 고려하면 3분기 역대 최대 분기 실적 달성이 유력할 것으로 기대
- 2021년 연간 실적은 매출액 4,364억원(+29.8% y-y), 영업이익 665억원(+51.7% y-y, 영업이익률 15.2%)을 기록하며 역대 최대 실적 달성할 것으로 기대. 디스플레이 패널 및 스마트폰 출하량은 하반기 본격적으로 확대 되는 가운데 가동률 상승으로 인한 마진 상승이 기대되어 실적 추가 상향 가능성 높을 것으로 예상