GS리테일(007070.KS) 턴어라운드의 초입에서는 언제나 옳다

[Y★Star]

『GS리테일(007070.KS) 턴어라운드의 초입에서는 언제나 옳다』
유통/음식료 조상훈 ☎️) 02-3772-2578

▶️ 4Q22F 영업이익 540억원(+110.3% YoY), 컨센서스 부합 전망
- 편의점은 객수 회복과 물가 상승에 따라 기존점 성장률 +3% 전망하나, 인건비 및 IT 개발비 증가로 영업이익 1% 증가
- 디지털 커머스가 포함된 기타 부문 적자는 395억원으로 추정, 점차 개선되고 있는 점은 긍정적
- 세전이익은 메쉬코리아 등 투자자산 손상차손 반영해 적자전환 예상

▶️ 불황에 강한 편의점 실적에 올해부터 본격화될 비용 절감 효과 기대
- 소비 경기 불안에 따라 기존 맘앤팝 점주들이 안정적인 수익을 창출할 수 있는 편의점으로 전환하는 수요 증가
- 외식 물가 상승의 대체재 성격으로 소비자의 식품 구매 빈도 증가하는 중
- 2H22부터 수익성 위주의 전략으로 선회하며 나타난 새벽배송 중단, H&B사업 철수 등에 비용 절감 효과기대

▶️ 목표주가 35,000원으로 상향, 유통업종 내 Top pick 의견 제시
- 본업인 편의점에서 경쟁사와 기존점 성장률 간극이 줄어들어 글로벌 피어 대비 적용하던 할인율 축소
- 디지털 커머스 사업 비용 절감과 속도 조절이 예상되기에 실적 개선폭은 두드러질 것

*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=311816

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