SoFi Tech(SOFI.US) - 중요한 변곡점, 추가 상승에 무게를 둘 때

[Y★Star]

[NH/임지용] 해외기업분석

■ SoFi Tech(SOFI.US) - 중요한 변곡점, 추가 상승에 무게를 둘 때


▶️은행 차터 효과 본격화

- 동사 주가는 연초 대비 약 48% 상승. 은행 차터 효과가 본격화되고, EBITDA가 가파르게 개선되면서 2023년 4분기 흑자전환 가능성 높아짐. 주가는 12% 상승 마감. 견고한 실적 성장세, 앞당겨진 흑자전환 등 감안 시 추가 상승에 무게를 둘 때라고 판단. 1년만에 예치금 10억달러에서 73억달러로 7배 증가, 회원수도 2018년 180만명에서 2022년 520만명으로 증가하는 등 기록적인 성장세 지속. 개인 대출 성과가 학자금 대출 재융자 수요 부족과 주택 대출 부진을 상쇄하고 남음. 4분기 개인 대출은 25억달러(+50% y-y) 기록, 예금을 자금 조달 수단으로 활용하면서 자금 조달 비용을 낮출 수 있었음

▶️강력한 4분기 실적과 긍정적인 2023년 가이던스, 앞당겨진 BEP 시점

- FY2022 4분기 매출액 4.43억달러(+58% 이하 y-y), EPS -0.05달러로 모두 컨센서스 상회. 주가는 12% 상승 마감. 컨센서스를 상회하는 2023년 실적 가이던스 제시, 매출액은 19.3억~20억달러(컨센서스 19.9억달러), 조정 EBITDA는 2.6억~2.8억달러(vs 컨센서스 2.5억달러) 제시. 4분기 조정 EBITDA는 0.7억달러로 지난 3개분기 조정 EBITDA를 합친 것과 유사, 주식보상비용 0.71억달러와 거의 동일, 순이익 흑자전환에 중요한 변곡점 의미. 2023년 4분기에 GAAP 순이익 흑자전환 달성할 것을 예상. NIM(순이자마진) 1.8억달러로 수익이 대출 관련 비용 1.6억달러를 상회하기 시작. 금융서비스 연간 수익도 2.6억달러로 모든 마케팅 비용을 포함한 변동 이익은 q-q 개선되었으며 손익분기점 거의 달성. 특히 시간이 지남에 따라 교차판매와 마케팅 효율성이 높아짐. 브랜드 인지도, 네트워크 효과 증가 때문이라고 해석


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■ [NH/임지용(글로벌IT) 02-768-7350]

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