[신한투자증권 인터넷/게임 강석오, 김동석]
NAVER; 이익 방어력 증명
▶️ 4Q22 Review: 경기 침체기에도 견조한 검색광고/커머스 방어력
- 4Q22 영업이익 컨센서스 소폭 하회
- 광고시장 침체에도 검색품질과 수익성 높여 검색광고 실적 방어
- 브랜드스토어 통한 D2C 시장 진출 및 리오프닝 효과로 커머스 GMV 성장
▶️ 주요 사업 부문별 코멘트
- 서치플랫폼; 상반기 내 일본 쇼핑 검색 서비스 출시 후 광고 도입 계획
- 커머스; 수수료율 높은 브랜드스토어, 여행/예약, KREAM 거래액 비중 확대
- 컨텐츠; 북미/유럽 시장에 적극 진출하는 중이지만 경기 침체 영향 반영될 전망
- 비용; 인건비는 채용 속도 조절, 마케팅비는 웹툰 프로모션 축소로 통제
▶️ 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 250,000원으로 상향
- 예상보다 빠른 비용 통제와 지분가치 변동을 반영해 목표주가 상향
- 최근 신흥국 플랫폼 섹터 자금유입 및 AI 기술 부각으로 인한 주가 강세로 상승여력 감소
텔레그램: https://t.me/seokokang
원문확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=312341
*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.