금일 반도체 주가 강세 이유

[불스탁®]

금일 반도체 주가 강세 이유
[미래에셋증권 반도체 김영건]

금일 삼성전자, SK하이닉스의 주가가 다소 강합니다.

최근 이슈 기준으로 세가지 요인이 복합적으로 작용한 것이 아닌가 싶습니다.

1. AI 열풍: AI 수요의 실질 여부를 떠나서 Big tech들이 관련된 논의를 집중하는 것은 사실입니다. AI 구현에 NVDA GPU가 가장 근본적 리소스로 투입되는 것과 GPU에는 그래픽 DRAM(or HBM)이 동반되는 것도 사실입니다.

HBM(고대역 DRAM)은 DRAM 3사가 모두 생산하고 있고, NVDA향 HBM은 SK하이닉스가 현재로서는 사실상 독점이라 알려져 있습니다.(SK하이닉스 기준 매출비중 5% 전후 추정)

2. SK하이닉스 회사채 수요 호조: 회사채 수요의 호조는 결국 메모리 비즈니스에 대한 중장기적 안정성을 인정한다는 반증이며, 일각에서 회자되었던 유상증자의 가능성이 조금 더 줄어드는 요인입니다. 

게다가 금리도 예상보다 낮은것 같습니다. 현재 SKH의 평균금리가 2%대로 추정되고 올해 중으로 4%대로 오를 것으로 추정한바 있습니다. 이자발생 부채가 25조라면 연간 약 5,000억원 규모의 이자 부담 증가입니다. 이자가 낮을 수록 이 금액은 줄어들 것입니다.

3. 현물가격(용산가격): 현물가격은 여전히 하루도 빠짐없이 하락하고 있습니다. 그러나, 

(1) NAND 현물가격은 충분히 낮아져서 상대적으로 하락이 드물어 지고 있고

(2) DRAM의 경우 일평균 가격은 지속 하락하고 있지만 최근 장중 저가 혹은 고가의 경우 일부 높게 형성되는 제품들이 등장하고 있습니다.

(3) 용산가격으로 대표되는 다나와 쇼핑몰 기준 일부 DRAM 소매가는 어제 부로 주간 가격이 6-7% 인상 되었습니다. 

PC부품 쇼핑몰 다나와
 https://prod.danawa.com/info/?pcode=11790199&cate=1131326 

삼성전자 DDR4-3200(8GB) 전주대비 +6.8%
삼성전자 DDR4-3200(16GB) 전주대비 +7.3%

현물가격을 보고 재고해소를 논하기에는 매우 이르지만, 
현물가격을 보고 싸다구 느끼기에는 충분한건 사실입니다.

이상 요인들이 복합적으로 작용한 것이 아닌가 추정합니다.

감사합니다.

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