엠에프엠코리아 : 기존 브랜드 + 신규 브랜드 = 수주 폭발!

[주식 이야기]

하나금융투자 스몰캡팀

★ 엠에프엠코리아(323230.KQ): 기존 브랜드 + 신규 브랜드 = 수주 폭발! ★

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1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 6,100원으로 커버리지 개시

- 목표주가는 22년 예상 EPS 608원에 Peer 평균 PER 10배 적용하여 산출

- 올해 이연 된 수주 물량과 신규 브랜드 매출까지 반영되면서 올해는 대폭 성장하는 한 해 전망

- 22년 기준 PER 6.6배 수준. 경기회복 최대 수혜를 보고 있는 상황에도 매우 저평가


2. 기존 브랜드는 물론 신규 브랜드까지, 실적 고성장의 향기

- 코로나19로 이연된 수주 물량이 연초부터 급격히 증가 - 지난 4월 수주 금액은 약 1.6천만불로 전년동월대비 약 640% 이상 급증

- 올해 신규를 제외한 기존 브랜드 매출액으로만 1.4천억원을 상회 예상, 이는 2019년 연간 매출액(1,436억원) 수준

- 신규 브랜드에서 올해 6~7월부터 공급 예정인 ‘포에버21’, ‘JC패니’에서만 연간 약 1천억원 이상의 매출을 달성 전망. 코로나19 이전 상황보다 호황


3. 2021년 연간 매출액 2,497억원, 영업이익 122억원 전망

- 21년 예상 매출액 2,497억원(+154.3% YoY), 영업이익 122억원(흑전 YoY) 전망

- 1) 미국 소비 성장이 가파른 상황 하에 전체 매출의 약 90%가 미국이라는 점에 주목

- 2) 작년에 인수 완료한 초대형 신규 브랜드들의 수주가 올해부터 반영, ‘포에버21’, ‘JC패니’만 합쳐도 작년 연간 매출액을 상회할 전망