2023년 하반기 주식시장 전망

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[NH/김병연] 2023년 하반기 주식시
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[NH/김병연] 2023년 하반기 주식시장 전망

■ 그래도 되는 것은, 주식!

주요 자산들은 미국 경기가 서서히 둔화될 것이라는 전망을 미리 반영한 듯합니다. 주식시장의 매력도 독보적이지는 않습니다. 하반기 미국의 정치적 이슈들도 산재해 있습니다. 그렇기 때문에 선제적 구조조정을 통해 비용을 통제하고, 경기와 무관하게 구조적으로 성장하는 기업은 오히려 더욱 부각될 수 있습니다. 한국 기업이 하고 싶고, 해야 하고, 잘하는 분야 중에서 아직 주가가 크게 상승하지 않은 업종에 주목해야 합니다.

■ 투자전략: 누가 뭐래도 내 길을 갈래

- 하반기 KOSPI Range는 2,400~2,750P

- KOSPI 하단은 KOSPI 12개월 후행 BPS 0.9배, 상단은 명목 GDP대비 KOSPI 시가총액 비율 116% 적용. KOSPI의 Key Driver는 미국향 IT 수출 모멘텀
한국 수출 경기는 완만한 회복이 예상되나, 부동산 경기의 둔화로 내수의 힘은 약화될 전망

- 2023년 KOSPI 연간 순이익의 절대 레벨은 감익이나, 분기 턴어라운드가 상승 모멘텀으로 작용할 것. 하반기 실적의 완만한 상승과 주가 상승 속도 간의 시소게임이 지속될 전망

- 하반기 미국은 다수의 정치적 이벤트(예산안 협상, 미 의회 대만 방문, 2024 대선 선거 후보자 등록 등)가 대기하고 있음. 지수는 주요 이벤트들을 소화하며 단계적으로 상승할 전망

- 주요 리스크 요인은 규모가 작은 미 중소형 은행의 추가 파산. 이 경우 투자심리 악화 예상

- 주목할 업종은 미국의 첨단기술산업. 미국 정부는 공급망 재편 정책이 한창. 이와 동시에 민간에서는 자생적으로 AI산업 경쟁 중. 미국 주도의 산업 정책과 연관된 산업은 한국 반도체

- 추가로 Mild Slowdown의 전망은 경기와 무관한 구조적 성장주에게는 유리한 상황. 이에 해당하는 헬스케어는 그동안 성장이 정체. 하반기 주요 학회 이벤트에서 새로운 대형 시장의 개화 가능성 존재

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