이마트(139480.KS) 하면 된다

[불스탁®]

『이마트(139480.KS) 하면 된다』
유통/음식료 조상훈 ☎️) 02-3772-2578

▶️ 4Q22 실적 컨센서스 큰 폭 하회
- 4Q22 연결기준 매출과 영업이익은 7.48조원(+9% YoY), 233억원(-71.2% YoY) 기록
- 본업은 양호했으나, SCK컴퍼니를 비롯한 자회사 부진이 원인
- 할인점 기존점 성장률은 +7.8%, 수익 구조 개선 노력에 GPM 상승 및 판관비율 관리에 별도 영업이익 93% 증가

▶️ 할인점 턴어라운드에 주목, 규제 완화는 플러스 알파 요인
- 별도기준 GPM은 2022년 내내 상승, 객수 회복과 경쟁 완화의 수혜
- 영익 또한 3Q22부터 증익 전환했으며, 향후에도 GPM개선과 판관비 효율적 집행으로 증익 트렌드 유지 전망

▶️ 목표주가 130,000원으로 8% 상향 조정
- 본업의 GPM 개선과 자회사 실적 개선을 반영해 목표주가를 8% 상향
- 2H22부터 기존의 성장 우선 전략에서 수익성 위주 전략으로 변화

*원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=312704

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