제이오 : Capa up에 박차를 가할 때

[맥가이버]

신한투자증권 자동차/소재팀 심원용, 정용진]

제이오(418550.KQ); Capa up에 박차를 가할 때

▶️ 1Q23 실적은 양 사업부 호조
- 매출액 226억원(+16% QoQ), 영업이익 33억원(+198% QoQ)
- 헝가리향 EPC 프로젝트 인식, MWCNT 출하 증가, 대손상각비 환입

▶️ CNT 증설과 가동만 따라오면 된다
- CNT 수요 견조 판단. 1Q23 생산량 실질 Full Capa 초과
- TWCNT, 중국 외 국내 벤더 확보 니즈 등으로 꾸준한 수요 전망
- 증설 및 가동 시점은 예상보다 지연됐으나 연 1,000톤 이상씩 증설
- 2022년 말 700톤 증설분은 2Q23 중 온전 가동 예상
- CNT 예상 매출액 2024년 784억원, 1,341억원 추정 

▶️ 투자의견 '매수', 목표주가 39,000원으로 상향
- 2025년 예상 EPS 963원에 Target P/E 40.8배 적용
- 2월 16일 상장 후 1~3개월 단기 락업 물량 소화로 부담 경감

원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=315803