[메리츠증권 운송/조선/기계 배기연]
[2023년 하반기 전망 시리즈 14] 조선/기계/운송
변인통제
Part I. 통제변인
통제변인1: 국제유가가 채산성 밑으로 단기 급락할 가능성은 제한적
통제변인2: 후판 가격 기준 톤당 1,000달러라는 역사적 고점을 경험
통제변인3: 美 부채한도 협상에 대한 E&P 업체의 부정적 영향은 無
통제변인4: 원/달러 환율은 우호적인 환경 유지될 개연성
∴결정변수: 신조선가지수는 170p에 도달하며 당초 전망치 172p에 근접
Part II. 선종별 하반기 전망
벌크선: BDI 전망치 변경 無. 3분기 1,922p, 4분기 1,815p로 성수기 기대
탱커: Aframax, Suezmax 시황 개선세 지속
LNG선: 2023~24년 LNG프로젝트발 신규 LNG선 수요는 322척으로 쇼티지
LPG선: 하반기 중국의 PDH 리오프닝이 본격화 되면 Feedstock 수요 증가
컨테이너선: SCFI의 하향 안정화 vs 친환경규제 대응 솔루션의 필요
∴해운산업은 선종별 상이한 시황 흐름
∴해운을 전방산업으로 하는 조선산업은 구조적인 외형 성장기
Part III. 항공, 변수의 증가
수요: 2023년 3월부터 전 연령층 여행비 지출전망 CSI 상승세 전환
공급: 2023년 내 공급차질 해소 난망. 신규기재 인도 지연은 향후 2~3년 지속
변수1: 2020~22년 이어진 트리플 딥 라니냐 이후 2023년 수퍼 엘니뇨 우려
변수2: 대한항공-아시아나항공 기업결합에 대한 미국, EU, 일본의 승인 지연
기업분석
*Top Picks
현대중공업(329180) Buy. 160,000원
삼성중공업(010140) Buy. 7,500원
현대글로비스(086280) Buy. 270,000원
*관심종목
현대미포조선(010620) Buy. 100,000원
대우조선해양(042660) Hold. 25,000원
태광(023160) Buy. 22,000원
성광벤드(014620) Buy. 20,000원
하이록코리아(013030) Buy. 35,000원
CJ대한통운(000120) Buy. 135,000원
팬오션 (028670) Buy. 7,000원
HMM(011200) Hold. 20,000원
대한항공(003490) Buy. 30,000원
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