메디톡스 4Q22 실적 관련 코멘트

[Y★Star]

[제약/바이오 이동건]
* 메디톡스 4Q22 실적 관련 코멘트

안녕하세요 20일부터 SK증권 제약/바이오 애널리스트로 복귀하게 될 예정인 이동건입니다. 금일 메디톡스 실적 발표 관련해서 짧게 코멘트 정리해서 공유드립니다.

1) 4Q22 실적 관련
- 4Q22 연결 매출액 523억원(+33.3% YoY), 영업이익 163억원(+2,802.4% YoY, OPM 31.2%) 기록. 기존 제 추정치 대비 매출액은 부합(514억원 추정), 영업이익은 32.1% 상회(123억원 추정)한 호실적 달성
- 기존 예상 대비 영업이익률 개선된 이유 > 코어톡스 매출 비중이 예상보다 크게 상승(약 20% 수준. 통상적으로 10% 전후). 이에 따라 수익성이 좋은 코어톡스 비중 확대로 수익성 개선됨
- 판매관리비도 일부 감소. 경상연구개발비 감소 영향이 특징적. 대규모 프로젝트(MT10109L, 뉴럭스) 임상 완료로 일회성 감소가 아닌 지속성 있음
- 영업외비용 증가는 메디블룸(블루미지와의 JV) 관련한 자산화했던 연구개발비를 최근 노이즈로 인해 보수적 회계 방침에 따라 전액 손실처리한것으로 파악. 이에 따라 지분법손실 크게 증가. 일회성 이슈

2) 2023년 실적 관련
- 매출은 YoY 15% 이상 성장 전망. 영업이익도 2022년 대비 소폭 개선 전망
- 비용 관련 이슈로는 '제품 출시 이후와 관련된 투자'가 대부분. 1) MT10109L 관련한 미국 허가 앞두고 미국 법인 인력 증가, 2) MT10109L의 향후 미국 출시 이후 마케팅 위해서는 Botox와의 비교임상 진행 예정. 당시 애브비(엘러간)는 자사 제품인 만큼 비교임상 진행 안했었음, 3) 3공장 관련한 감가상각비 반영

3) 파이프라인 업데이트
- MT10109L 미국 FDA BLA 제출 > 2023년 중순 예정
- 뉴럭스 국내 허가 > 2023년 중순 예정
- 뉴로녹스 중국 > 최근 중국 파트너사로부터 NMPA가 연내 뉴로녹스 실사 진행할 것이라는 내용 전달 받은 것으로 파악 > 연내 실사 거쳐 2024년 중국 출시 추정

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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