2H23 OSAT 주요 실적 변수: 1) 재공품, 2) DDR5, 3) 다각화

[맥가이버]

[신한투자증권 IT중소형 남궁현]

* 2H23 OSAT 차별화 속 실적 성장

▶️ 1Q23 OSAT 하락 Cycle 속 체질 개선 시현
 - 생산업체 대비 OSAT 매출 비중 확대 
 - 1Q23 4.7% * QoQ +1%pt 확인
 - 2분기까지는 뚜렷한 가동률 상승 제한적

▶️ 2H23 OSAT 주요 실적 변수: 1) 재공품, 2) DDR5, 3) 다각화
1) 생산업체의 높은 재공품 비중
 - 삼성전자 재고자산 내 재공품 비중은 높은 수준
 - 2H23 재공품 축소 시작 → OSAT 실적 상승 기대
 * 재공품 축소: 재공품 → 후공정 → 제품 → 출하
2) DDR5 전환
 - DDR5 가격 상승 효과 20-30%
 - 2023년 말 서버 DDR5 전환 비중 26% 전망
3) 포트폴리오 다각화
 - 한국 OSAT 업체 모바일 편중 강도 높음
 - 포트폴리오 다각화를 통한 외주 물량 안정성 선별

▶️ 하나마이크론 최선호주 제시
 - 외주 물량 안정성 확보 (HM VINA)
 - 하반기 DDR5 전환 수혜 (가격효과)
 - 포트폴리오 다각화: 
  1) 메모리 & 비메모리
  2) 모바일 외 제품군 점진적 확대 중
  3) 삼성전자 외 고객사 비중 확대

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