이녹스첨단소재 - 업황 개선, 2차전지 소재 기대감 부각될 것

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[NH/이규하] 이녹스첨단소재

■ 이녹스첨단소재 - 업황 개선, 2차전지 소재 기대감 부각될 것

- 최근 디스플레이 업황 개선 및 OLED 적용 확대에 따른 소재 업체들의 밸류에이션 상승 반영해 목표 PER을 기존 15배에서 19배로 상향하고 목표주가를 기존 46,000원에서 55,000원으로 상향. 실적 개선과 2차전지 소재 등 신사업 진출 가능성 고려시 추가 상승 가능성 높아 투자의견 Buy 유지

- 중국 전자상거래 업체들의 전자기기 구매 관련 보조금 지급 확대, 2022년하반기부터 이어진 패널 재고조정, 주요 디스플레이 업체들의 라인 셧다운 영향 등으로 디스플레이 업황 최근 회복세. 하반기에는 선진국 시장도 기저효과 및 대기수요 등으로 수요 개선될 것으로 기대

- 중장기적으로는 TV, 스마트폰 뿐만 아니라 태블릿, 노트북, XR 기기 등으로 OLED 디스플레이가 확대 적용될 것으로 예상되어 동사의 수혜도 커질 것으로 예상. 특히 동사는 국내 주요 디스플레이 업체들과 다수의 중국 디스플레이 업체들을 모두 고객사로 확보하고 있다는 점이 매력적

- 동사 1분기 영업이익은 31억원(-89.9% y-y, -50.5% q-q) 수준을 기록하며 시장 기대치 하회 전망. 디스플레이 업황 개선이 최근 시작되었고 원달러 환율 하락, 원재료 가격 상승이 이익률에 부정적인 영향을 끼쳤기 때문. 하지만 2분기부터 패널 출하량이 확대되어 동사 실적도 개선될 전망 

- 추가적으로 2차전지 소재 관련 신사업을 준비하고 있다는 점도 동사 주가에 긍정적인 요인. 향후 사업이 구체화되는 경우 밸류에이션을 추가로 높여줄 수 있는 부분이라고 판단

■ [NH/이규하(휴대폰/IT부품), 02-768-7248]




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