SK이노베이션 주가 급등 관련

[Y★Star]

[(삼성/조현렬) SK이노베이션 주가 급등 관련] 
 
 
■ SK이노베이션, 중장기 주주환원 검토 사항 공유 
 
금일 SK이노베이션은 공시를 통해 중장기 주주환원 정책을 공유. 
이는 크게 2가지. 
첫째, 2024~25년 DPS 2,000원 이상의 현금배당을 검토 중. 
둘째, 배터리 자회사 SK온 IPO와 연계된 주주 환원 방향을 검토 중. 
이 중 SK온 IPO 관련 주주환원 검토 방안이 금일 주가 13% 상승의 배경.  
 
 
■ SK온 IPO 연계, 주주환원 방안이란? 
 
SK온 IPO는 2025년 이후 계획하고 있지만, 
자회사의 성장가치를 모회사가 향유하기 위한 방식을 2가지 공유. 
1) SKI가 공개매수를 통해 자기주식(약 10%)을 취득하고, 그 대가로 SK온 주식을 지급하는 방안. 
2) SK온 IPO 이후 구주매출 재원 활용한 특별 배당. 
2가지 방안 모두 SK온의 성장가치를 모회사 주주에게 보전하기 위한 방향성 내포. 
 
 
■ 주주가치 제고의 폭은?  
 
SKI의 자사주 취득 및 이에 따른 SK온 주식 교부가 가져올 수혜의 폭은 
교부받을 SK온 주식의 주당 가격에 따라 달라질 것. 
SK온 IPO가 3년 남은만큼 주당 가격은 추후 확정될 전망. 
적정 주주가치 확보를 위해선 공모가격이 될 가능성도 있을 것 
(이 경우 IPO에 대한 확정적 참여권으로 간주 가능). 
다만, 상기 주주환원 방안도 검토 중에 있기에, 향후 확정여부 확인 필요. 
 
 
■ View, Better than nothing 
 
향후 3~4년간 자회사의 투자비 부담 소요가 큰 가운데, 
SKI가 현재 제시할 수 있는 최선의 방식을 검토 중인 것으로 추정. 
당사 추정 기준 IRA AMPC 보조금은 10년간 최대 31.8조원 
(LGES/한화솔루션은 동기간 최대 46.5조원/7.7조원). 
AMPC 관련 수혜가 구체화될 2H23로 갈수록 펀더멘털/투자심리 개선 전망. 
  
(컴플라이언스 기승인)

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