삼표시멘트: 지속되는 공급자 우위 시장

[Y★Star]

[스몰캡 이석영] 삼표시멘트: 지속되는 공급자 우위 시장

-동사는 삼척공장에서 시멘트를 생산하여 시멘트 및 2차 제품 판매 사업 영위. 연간 1,100만톤 시멘트 생산 CAPA 보유
-2022년 제품별 매출 비중은 시멘트 사업 94%, 레미콘 사업 6%로 구성
-2022년 기준 원재료 매입 비율 73.5%를 유연탄이 차지. 유연탄 가격 변동이 원가에 미치는 영향이 높음

-동사는 2022년 매출액 7,211억원(YoY +26.7%)을 기록하며 사상 최대 매출달성. 2022년 두차례 단행한 시멘트 가격 인상 효과에 기인
-유연탄 등 원재료 가격이 2023년 하향 안정화 추세를 보이지만 향후 가격이 상승한다면 시멘트 가격 인상 요인으로 작용 가능
-유연탄 가격이 하향 안정화 되더라도 시멘트 가격 인하 가능성은 제한적. 2022년을 기점으로 시멘트 시장이 공급자 우위 시장으로 변모했기 때문
-평년 120~150만톤 수준인 전국 시멘트 재고량이 2023년 3월말 기준 70만톤 이하까지 하락

-시멘트 업체 원가는 생산원가, 채광원가, 물류원가로 구성. 원가 구성의 60% 이상을 생산원가(유연탄 등)가 차지
-대체연료 사용시 유연탄 대체 효과와 함께 폐기물 반입시 수취하는 수수료 수익이 동반
-2020년 20% 수준이었던 대체연료 비중이 2022년 약 30%까지상승한 것으로 파악. 향후 대체연료 비중 상승에 따른 원가절감 기대

https://bit.ly/3nFYVlH

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