중국 3월 CPI•PPI : 예상 하회

[불스탁®]

[중국 3월 CPI•PPI : 예상 하회] 

>2월 CPI YoY+0.7% 
(예상+1.0% / 전월+1.0%) 
 
>2월 PPI YoY-2.5%
(예상-2.5% / 전월 -1.4%)

**CPI 2개월 연속 예상 하회, PPI는 예상 부합. 비식품 CPI 0.3%는 높은 베이스를 감안해도 낮은 수치. 전월대비 농축산품 가격 급락이 하락에 기여. 서비스•주가 물가도 예상하회. 한편, PPI는 상품가격 하락 반영, 전월비 보합세을 보이며 재고조정 압력 점차 완화되고 있음을 시사. 

**1/4분기 평균 CPI 0.7%, PPI -2.5%로 리오프닝 이후 가계 소비•레버리지 속도 느리고, 재고조정 압력 컸다는 점을 반영. 한편으로는 현재 확장형 통화•재정•부동산 지속의 이유이자, 내구재•경기소비•고용 촉진 정책이 더 강해야함을 시사. 연중 가장 중요한 두차례중 하나인 4월말 중앙 정치국회의(경제) 주목. 

**중국증시 영향 중립. 현재 소비주•시클리컬 부진이 반영된 것이나, 시중금리 추이를 볼때 성장주•기술주가 좀더 유리한 국면 연장 예상.

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