[신한 조선/방산/기계/운송 이동헌,명지운][1Q Preview]
현대건설기계; 신흥, 북미 호조에 유럽 회복
보고서 링크; https://bit.ly/3MJ1mya
1Q23 Preview 시장의 고른 성장과 판가 인상 효과
- [1Q23 실적] 매출액 1조 40억원(+8%, 이하 YoY), 영업이익 614억원(+31.4%), 영업이익률 6.1%(+1.1%p) 예상
- 컨센서스 매출액과 영업이익을 각각 14%, 15% 상회하는 서프라이즈
- 시장은 중국 여전히 부진, 북미 급증, 유럽 회복, 신흥 호조 지속
- [지역별 매출액] 북미 1,495억원(+9%), 유럽 1,106억원(+17%), 직수출 3,516억원(+8%)으로 시장의 고른 성장을 예상
- [영업이익] 22년 제품 판가 평균 6.6% 상승, 15.5톤 모델은 9.4% 상승
- 부품 중 버켓 가격은 21년 19.6% 급등, 22년 3.9%로 상승폭이 줄음
- 판가인상과 원가 안정, 물류비 감소, 공동 구매의 그룹사 시너지 반영
신흥시장에 선진시장까지
- 23년 경영계획으로 매출액 3.9조원(+10%), 영업이익 2,012억원(+18%), 영업이익률 5.2%(+0.3%p) 발표
- 가이던스는 시장 성장은 정체되지만 동사의 점유율 확대 예상, 현재 분위기는 시장 전체의 호조 지속
- 러-우 전쟁의 영향으로 에너지 안보 대두, 선진국의 자원부국에 대한 투자가 확대, 자원부국의 인프라투자로 연결, 유럽도 재건 수요로 회복
- 북미 매출은 20년 0.6조원에서 22년 1.3조원으로 98% 증가. 시장과 M/S의 동시 증가로 보며 23년도 성장세가 이어짐
목표주가를 68,000원으로 상향, 확인되는 개선의 영역들
- 매수 투자의견 유지, 목표주가 68,000원으로 상향, 23년 추정 EPS와 타깃 PER을 각각 4%, 3% 상향
- 그동안 상대적으로 낮은 가격 정책, 현재는 정상화 기조로 타사 대비 가격 인상폭이 높음
- 글로벌 소싱, 판매망 정비, 라인업 확대 등 많은 성장 포인트
- 계열사 교차판매, 엔진 수급 등도 원가 절감 요인, 글로벌 M/S 증가의 여지들이 많음
*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.